2025年三季度全球经济贸易格局调整，国内政策发力稳增长。9月美联储降息25个基点；中美经贸谈判持续；国内“反内卷”政策进入跨行业协同治理。CPI和PPI仍在低位；但8月M1-M2剪刀差收窄至-2.8%，为2021年6月以来最低。A股活跃度提升，8月下旬成交超3万亿元；两融余额达2.4万亿元。创业板指季度涨50.4%，科创50涨49%；沪深300与上证综指三季度分别上涨17.9%和12.73%。方向上，光模块、PCB领涨，人工智能、稀土、机器人等活跃。
本基金聚焦大金融，三季度主要配置券商（A/H），部分配置金融科技和保险。券商板块业绩靓丽、估值低；保险负债端改善，投资端弹性提升；金融科技受政策与科技赋能，具备成长性。
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