报告期内，各期限债券收益率曲线陡峭化上行，超长端上行幅度远高于长端，中短端表现相对较好，期限利差逐步走扩。三季度债市的主线围绕中美关系缓和和权益复苏行情进行，央行三季度仍没有重启国债买入操作，买断式逆回购金额有所增加，关键时点对资金市场呵护积极。进入三季度后，中美相互释放善意，关系有所缓和，中美贸易摩擦带来的不确定性下降，银行机构融出波动性较大，资金面虽然维持宽松，但市场风险偏好明显抬升，收益率整体上行。债市矛盾点从仍在筑底的基本面转向不断强化的政策面，金融数据有所改善，微观层面的能动性仍不足，地产销售仍需政策提振。三季度CPI和PPI表现符合预期，通胀压力不大，制造业PMI七月持续改善，但仍在荣枯线以下，现阶段基本面对债市较为友好，央行对债市超涨的担忧、财政的超预期发力以及中美贸易摩擦的后续走势是影响债市波动的重要因素。三季度信用债市场调整幅度大于利率债，理财和基金买盘力量减弱，信用利差有所走扩。三季度美联储进入降息周期，就业数据不及预期，但通胀数据未来仍可能给与连续降息以掣肘，中美“贸易战”预期缓和，我国汇率压力阶段性缓解。三季度债市整体调整幅度较大，配置价值逐步凸显。三季度货币类资产表现良好，存单性价比仍在，均衡配置类货币基金表现更优。
本组合作为指数型基金主要投资于流动性好的AAA存单，报告期内紧密跟踪中证同业存单AAA指数，小部分资产投资于利率债和高等级信用债，组合久期跟随指数，杠杆水平适中。
$中航中证同业存单AAA指数7天持有(OTCFUND|014428)$
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