最近A股市场迎来一波强劲行情，主动权益基金赚钱效应显著，百亿规模基金经理阵营在2025年三季度实现“大扩容”，总数突破100位，达到109人，环比增长超50%。更引人注目的是，无论是老牌绩优基金经理，还是新晋“黑马”，AI算力成为他们共同押注的核心主线。尽管调仓细节略有分歧，但整体信心不减，显示出市场对AI产业长期发展的高度共识。
百亿基金经理集体扩容，AI算力成重仓焦点
2025年三季度，受益于A股市场的强势表现，百亿主动权益基金经理数量增至109位，较二季度新增34位，环比增幅达51.5%。其中不乏管理规模单季增长超10倍的“黑马”，如永赢基金任桀、德邦基金陆阳等。值得注意的是，这批新晋百亿基金经理的持仓高度集中——新易盛、中际旭创、工业富联等AI算力核心标的被至少10位基金经理同时重仓持有。天相投顾数据显示，这三只股票正是当季公募基金增持最多的个股。一位上海基金公司人士指出，这种集体重仓反映出市场对AI赛道的高度关注与乐观预期，但也潜藏交易拥挤带来的波动风险。
绩优基金经理调仓路径分化，主线仍锚定AI算力
虽然都看好AI算力，但部分绩优基金经理在细分赛道上的操作出现分化。财通基金金梓才管理的财通成长优选混合在三季度减持了新易盛、天孚通信等光模块龙头，转而加仓深南电路、沪电股份等PCB产业链企业，并将工业富联列为第一大重仓股。他解释称，光模块板块前期涨幅已消化认知差，而PCB行业因供需结构性矛盾，2026年可能迎来价格上行机会。类似思路也出现在易方达郑希的持仓中。不过，也有基金经理选择“两边下注”，如德邦基金雷涛管理的基金，同时大幅增持胜宏科技（PCB）和新易盛、中际旭创（光模块），前五大重仓股均围绕AI算力布局，该基金近一年收益高达131.06%。
信心坚定：算力需求才刚刚开始
尽管调仓方向不同，但多位基金经理对未来AI算力的发展前景表达了坚定信心。金梓才认为，市场仍低估了海外算力板块业绩增长的持续性和空间，不少A股投资者尚未充分意识到算力在本轮产业革命中的核心地位。他强调，“算力的需求增长才刚刚开始，未来推理端仍有广阔空间。” 郑希也在三季报中表示，AI Agent应用具备强爆发力，将持续提升全球算力景气度，因此其基金仍将保持对AI算力和半导体存储的高仓位配置。业内人士普遍认为，在居民财富加速入市、长牛慢牛启动的背景下，专注科技成长的基金经理更具规模突破潜力，但同时也提醒，单一赛道依赖型基金经理的业绩持续性可能面临挑战。
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