金融工作情况的报告框定区间？

宏观方面：

2025年10月26日在十四届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议上中国人民银行行长潘功胜向全国人大常委会报告2024年11月以来金融工作情况。

其中在“金融业运行和监管工作情况”分项中，提及金融市场顶住高强度外部冲击考验，预期明显改善、信心大幅提升。2025年4月全球金融市场大幅震荡，我国金融市场受到高强度冲击。在党中央坚强领导下，相关部门密切配合，打好政策“组合拳”，探索丰富维护金融市场稳定的货币政策工具，拓展货币政策作用空间，推进新“国九条”及系列政策文件落地，加快推动中长期资金入市，发挥中央汇金公司类“平准基金”作用，全力维护资本市场平稳运行。2024年11月至2025年9月，上证综指累计上涨18.4%，2025年4月初以来快速企稳回升，10月突破3900点，创10年来新高。8月以来，沪深股票日均成交额约2.3万亿元，大幅高于去年同期日均成交额约7000亿元的水平。10年期国债收益率保持在1.75%—1.85%左右，扭转了2024年单边较快下行的趋势。6月以来在岸、离岸人民币对美元汇率保持在7.1—7.2元左右，跨境资本流动总体均衡。货币、期货、黄金等金融市场平稳运行。其中对债市描述为扭转了前期单边较快下行趋势，或意味着当前明确的1.75%—1.85%左右为较为理想的预期区间。

关于下一步工作考虑明确继续聚焦科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等重点方向，强化财政、货币、产业等政策协同联动，管好用好现有各项结构性货币政策工具，加力支持重点领域和薄弱环节。货币政策方面，落实落细适度宽松的货币政策，为巩固拓展经济回升向好势头营造适宜的货币金融环境。执行好各项已出台货币政策措施，持续释放政策效能，研究储备新的政策举措。

利率方面：

数据来源：同花顺iFinD

截止日期：2025年11月3日

信用方面：

高收益债数据：

周五（10月31日），信用债高收益成交总量114.75亿，较周四下滑26.30%；其中，城投债成交量56.44亿，减少28.83%；山东成交量24.65亿，较周四降低8.58%，此外，河南、贵州成交量较高，分别为6.68亿及3.86亿。地产债成交量3.93亿，减少62.65%；其他产业债成交量54.38亿，减少17.45%。

市场新闻跟踪：

湖北省住建厅出台并印发《关于进一步优化住房公积金使用政策促进房地产市场平稳运行的通知》并从即日起实施。《通知》提到，允许直系亲属共同使用公积金，将提取主体扩大至缴存人配偶、父母、成年子女，通过扩大公积金提取范围，实现资金共享。取消首套房和二套房公积金贷款额度差异，最高可贷额度统一；购买“好房子”高品质住宅、现房销售项目，最高贷款额度上浮不低于20%；购买保障性住房，最低首付比例调整为15%。

转债方面：

今日转债市场出现上涨，中证转债指数上涨0.19%，可转债等权指数上涨0.09%。今日转债市场成交额622.29亿元，成交额相比上个交易日小幅缩量。A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，上证指数涨0.55%，深证成指涨0.19%，创业板指涨0.29%，北证50跌0.98%。沪深京三市全天成交额21329亿元，较上日缩量2169亿元。全市场超3500只个股上涨。板块题材上，海南自贸区、影视院线、游戏、油气开采及服务、煤炭开采加工板块、光伏设备涨幅居前；电池、稀土永磁、贵金属、保险板块跌幅居前。

今日石油石化行业表现较好，主要受多重因素驱动：地缘政治紧张局势升级导致原油供应风险溢价上升，美国对俄罗斯主要石油企业实施制裁并计划补充战略石油储备，短期对油价形成支撑；OPEC+增产预期与需求端季节性旺季叠加，市场对供需平衡的博弈加剧；国内政策端推动能源安全与绿色转型，深水油气基地启用、氢能技术突破及管网设施开放新规提升行业效率；炼化板块受益于成品油出口配额收紧及高端化工材料需求增长，叠加制冷剂等细分领域因配额削减与家电汽车需求复苏呈现紧平衡；技术层面，深地勘探与智能应用突破带动上游资本开支回暖，而国际LNG价格反弹与库存变化进一步强化能源板块景气预期。行业通过一体化布局与资源多元化降低油价波动敏感性，在实体复苏与政策红利下呈现结构性机会。需注意中长期OPEC+增产可能导致基本面过剩风险，且全球能源转型对传统业务模式的挑战仍存。建议关注石油石化板块转债标的。

今日煤炭行业涨幅较好，核心原因是供需格局结构性改善与市场对高分红、低估值资产的持续偏好共同驱动。首先，煤炭行业新增供给弹性显著收缩，审批周期长、安全生产要求提升、供应端因矿难及安监巡查导致部分产能释放受限，推动煤价韧性增强，并在特定阶段形成供给压制，叠加阶段性进口限制预期、关税及质量政策管理，使得国内资源稀缺属性凸显，尤其动力煤和焦煤价格受到明显支撑。同时，虽然整体需求端增速趋缓，但局部高温、极端天气驱动电厂补库，宏观环境逆周期政策拉动基建投资，保障全社会用电量及下游行业运行，加之海外能源局势紧张带动海外可替代能源价格抬升，进一步提升煤炭市场配置吸引力。其次，煤炭行业具备稳健的现金流与分红能力，成为经济下行周期中资金追捧对象，红利资产和低估值使相关股票具备防御属性与性价比，资金配置意愿显著提升。此外，随着前期煤价、行业资产大幅回调，市场对行业利空因素反应充分，估值底部区间吸引增量资金流入，股票对边际利好的敏感度增强，行业整体呈现盈利与估值双向修复，煤炭行业由此跑赢多数板块，涨幅表现优异。建议关注煤炭板块转债标的。

免责声明：

1、以上内容均来源于我公司认为可靠的渠道，但所载内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。

2、以上观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本文内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。

3、以上观点仅代表作者个人观点，不代表基金管理人观点，不构成实际投资建议，也不代表基金过去及未来持仓。

4、以上所有数据来源若无明确标注均来源自同花顺、iFind，且均经核对，如有差错，以相关数据原始来源所披露为准。本材料以公开信息、内部开发的数据和来自其它具有可信度的第三方的信息为基础。但是，并不保证这些信息的完全可靠。所有的观点和看法基于资料撰写当日的判断，并随时有可能在不予通知的情况下进行调整。

5、所有出现的公司、证券、行业与/或市场均为说明经济走势、条件或投资过程而列举。本资料讨论的策略和资产配置并不代表东兴基金管理有限公司的服务或产品。所有的这些不能视为建议或推荐，以及购买或销售任何证券的要约或邀请，也不能视为采纳任何投资策略的建议。

6、基金或指数的历史业绩不能代表其未来表现。我公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资于我公司管理的基金时应认真阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等文件。基金投资有风险，投资基金需谨慎。投资者在购买本公司基金前，请认真完成投资者风险等级测评，购买风险相匹配的基金。

7、以上内容仅供参考。未经东兴基金管理有限公司书面许可，不得复制或散布本资料的任何部分。

$东兴鑫颐3个月滚动持有纯债C(OTCFUND|020914)$$东兴鑫享6个月滚动持有债券发起C(OTCFUND|013429)$$东兴兴利债券C(OTCFUND|009617)$