逆势大涨，11月A股主线浮现？

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11月A股的主线是什么？

从过往经验来看，10月份是上市公司业绩的强有效月份，市场在对基本面较充分的定价之后，有阶段兑现或修正的需求。11月市场的定价特征是“远期博弈”。

机构表示，近十年的多数年份，市场从11月开始布局低位、低估，且未来有盈利回升预期的板块。

从昨天以及今天上午市场表现看，高股息资产持续走强。其中，银行板块表现突出，今天上午，银行板块内个股全部上涨，其中，厦门银行涨超6%。

截至上午收盘，上证指数下跌0.19%，深证成指下跌1.27%，创业板指下跌1.51%。

高股息资产继续走强

今天上午，高股息资产继续走强，银行、煤炭、电力、公路铁路运输等板块上涨。

银行板块领涨，厦门银行、兴业银行、上海银行等涨幅居前。公路铁路运输板块中，福建高速、四川成渝等个股上涨。煤炭板块中，安泰集团、郑州煤电等个股上涨。

从三季报看，险资继续“扫货”银行股。工商银行三季报显示，“中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品”于三季度新进该行前十大股东，至9月末持有7.57亿股，持股比例为0.21%。农业银行三季报显示，中国平安人寿保险股份有限公司于三季度新进该行前十大股东，至9月末持有49.13亿股，持股比例为1.4%。无锡银行、南京银行、常熟银行的前十大股东名单中也都在三季度迎来新的险资。

此外，“大家人寿保险股份有限公司-传统产品”三季度增持兴业银行6212.41万股。“中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品”三季度增持中信银行。“中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品”“国民养老保险股份有限公司-自有资金”三季度增持苏州银行。

华泰证券表示，“险资+产业资本”或为未来银行板块重要的增量配置盘。险资为权益市场未来重要增量，预计盈利稳健、股息回报较高的银行股为增持优选。地方国资积极加大对本地银行股投资力度。资产管理公司（AMC）增持多家全国性银行，单笔金额较大、且介入董事席位较为普遍。

纵观今年险资动向，其对红利资产青睐有加。据华创证券统计，今年以来，考虑举牌后增持再度触及举牌线的情况，险资举牌共计34次（不考虑增持则是28次）。从行业分布来看（以下是不考虑增持情况的统计），举牌主要集中于银行（7次）、公用事业（6次）、环保（3次）、非银金融（3次）。

华创证券表示，总结被举牌标的的特征，预计举牌目的主要分为两类：第一类定位为股权投资，选股主要集中于高ROE资产；第二类定位为股票投资，选股主要集中于高股息、高分红资产。

消费股反弹

今天上午，消费股反弹，冰雪产业、免税店、旅游酒店等板块上涨。

消息面上，近日，财政部、商务部、文化和旅游部、海关总署、税务总局印发《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》，明确自2025年11月1日起完善免税店政策，旨在进一步发挥免税店政策支持提振消费的作用，引导海外消费回流，吸引外籍人员入境消费，促进免税商品零售业务健康有序发展。

国泰海通证券表示，《通知》允许旅客在市内免税店预订后在口岸进境免税店提货，大大提高了市内免税的购物便利性、改善消费者体验，有利于扩大市内免税市场规模。

另外，冰雪旅游热度开始升温。美团旅行发布的数据显示，10月中旬以来，“室外滑雪场”搜索量同比上涨近900%，“开板”较早的可可托海国际滑雪度假区搜索量上涨279%。

来源：中国证券报

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