行业动态、产业链变化
汽车数据，据乘联会，10月1日至26日，全国乘用车厂商批发187.1万辆，同比去年10月同期下降1%，较上月同期下降5%，今年以来累计批发2,271.8万辆，同比增长12%。全国乘用车厂商新能源批发103.4万辆，同比去年10月同期增长4%，较上月同期下降5%，今年以来累计批发1,148万辆，同比增长29%。
光伏主产业链价格，根据PVinfoLink的数据：
多晶硅（致密料）均价为18.0美元/千克和52.0元/千克，环比持平；多晶硅（颗粒料）均价为50.0元/千克，环比持平。
N型单晶硅片（182-183.75mm，130μm）均价为0.174美元/片和1.350元/片，环比持平；N型单晶硅片（182*210mm，130μm）均价为1.350元/片，环比-3.6%；N型单晶硅片（210mm，130μm）均价为1.700元/片，环比持平。
单晶PERC电池片（23.1%+，182-183.75mm）均价为0.039美元/瓦，环比持平；TOPCon电池片（25.3%+，182-183.75mm）均价为0.042美元/瓦和0.310元/瓦，环比持平/环比-1.6%；TOPCon电池片（25.3%+，182*210mm）均价为0.285元/瓦，环比持平；TOPCon电池片（25.3%+，210mm）均价为0.310元/瓦，环比持平。
182*182-210mm/210mm单晶TOPCon组件均价为0.088美元/瓦和0.693元/瓦，环比持平；双面双玻单晶HJT组件（210mm）均价为0.095美元/瓦和0.830元/瓦，环比持平。
中国182*182-210mm/210mm TOPCon组件集中式项目均价为0.680元/瓦，环比持平；分布式项目均价为0.690元/瓦，环比持平；182*182-210mm BC组件集中式项目均价为0.760元/W，环比持平；182*182-210mm BC组件工商业分布式项目均价为0.760元/W，环比持平。
锂电产业链价格方面，根据鑫椤锂电数据：
上游材料：电池级碳酸锂价格为8.00元/吨，上涨0.35万元/吨。硫酸钴价格为9.20万元/吨，维持稳定。电池级硫酸镍价格为2.86万元/吨，维持稳定。电池级硫酸锰价格为0.61万元/吨，维持稳定。
正极材料：钴酸锂（4.35V）价格为38.25万元/吨，上涨1.25万元/吨。磷酸铁锂价格为3.58万元/吨，上涨0.24万元/吨。NCM 5系价格为14.65万元/吨，上涨0.35万元/吨；NCM 811价格为16.45万元/吨，上涨0.25万元/吨。NCM 523前驱体价格为10.55万元/吨，维持稳定；NCM 811前驱体价格为11.30万元/吨，维持稳定。
负极材料：高端人造负极价格为4.83万元/吨，维持稳定。
隔膜：基膜（湿法,9μm）价格为0.74元/平方米，维持稳定。
电解液：电解液（三元/圆柱/2600mAh）价格为1.90万元/吨，涨幅为4.12%。DMC（电池级）价格为0.46万元/吨，维持稳定。六氟磷酸锂（国产）价格为10.75万元/吨，上涨1.60万元/吨。
市场整体走势
上周市场以震荡为主，电力设备板块表现较好，汽车板块表现相对一般。
数据来源：iFind，数据截止时间：2025年10月31日，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现，也不代表具体基金表现。沪深300指数代码000300，科创50指数代码000688，新能源指数代码000941。
行情解读
上周市场以震荡为主，电力设备板块表现较好，板块涨跌幅在31个申万一级行业中排名第1；汽车板块表现相对一般，板块涨跌幅在31个申万一级行业中排名第12。
具体板块来看，汽车和机器人方面，上周，Stellantis宣布将携手Uber、富士康和英伟达展开全球合作，共同开发并推广无人驾驶出租车；地平线与全球领先的汽车零部件企业采埃孚达成深度合作，联合在中国市场率先推出可支持城市领航 (NOA) 的coPILOT辅助驾驶系统。文远知行在港交所公告，在港上市拟全球发售8,825万股股份, 最高公开发售价每股35港元；小马智行在中国香港启动招股程序，本次IPO拟发售约4196万股股份，预计于11月6日在港交所挂牌上市。此外，近期L3准入试点进入验收阶段。一方面，L4运营商“规模验证 资本开支”进入加速期；另一方面，L3法规推进将促进智驾产业发展，促进智驾部件价值量提升与Tier1份额重构。
机器人板块，特斯拉将于北京时间11月7日举办2025年股东大会，有望带来机器人相关重要更新；宇树科技将于2025Q4提交IPO申报材料。中期来看，特斯拉Optimus量产进程与技术路线迭代仍是核心主线，同时国产机器人主机厂即将密集进入IPO阶段，有望成为新的强催化。
新能源方面，从光伏企业的三季报来看，硅料硅片环节受益于价格上涨以及丰水期成本优势，叠加部分存货减值的重回，企业的盈利环比改善较为显著，但Q3硅料依然保持垒库趋势；电池组件企业盈利继续承压，部分企业得益于出货结构和采购策略，有小幅改善减亏；企业的经营现金流普遍有所改善。预计国内光伏装机年底“小翘尾”仍有可能发生，但强度或弱于往年，光伏行业基本面仍处于底部，但受益于“反内卷”的持续开展，以及对光伏需求的持续，预计行业的景气度会逐渐提升。
锂电方面，国内大储盈利模式逐步明晰并优化，储能招标表现强劲，预计2025年储能新增装机150GWh。汽车传统金九银十旺季叠加国内外储能需求爆发，锂电产业预计10月排产延续高增。当前固态电池技术路线收敛于硫化物，预计年内将有百MWh级中试线投产及固态电池上车验证。风电方面，10月风机招标9.3GW，整体需求仍维持相对高位，海风招标保持高景气，陆风均价环比Q3继续提升，看好2026年整机环节盈利释放。
相关基金
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