一、行情回顾：
上周债券市场在央行宣布将恢复公开市场国债买卖操作的利好刺激下，迎来全面回暖。央行行长潘功胜在“2025金融街论坛年会”上的表态点燃市场做多热情，各期限收益率普遍下行，长端和超长端品种表现尤为突出。
二、债市热点：
1、人民银行将恢复公开市场国债买卖操作
中国人民银行行长潘功胜10月27日在“2025金融街论坛年会”上表示，目前债市整体运行良好，人民银行将恢复公开市场国债买卖操作。
2、美联储10月29日宣布降息25个基点
美联储10月29日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%-4.00%。这是美联储自2024年9月以来的第五次降息。
三、本周展望：
上周A股偏弱、债市偏强，夜盘美股调整，与其说中美元首峰会“不及预期”，不如说是重要宏观事件平稳落地、资本市场走出利多（利空）出尽的逻辑兑现行情。
四中全会、联储议息、中美会面，重要的宏观事件均平稳落地，与其说“不及预期”，整体更接近于没有发生超预期的情况。由于股票达成年内重要关口、债市则央行和市场均人心思稳，在不做趋势突破的大背景下，重要不确定性落地，交易上则倾向于逻辑兑现。
值得注意的是，在人大做国务院关于金融工作情况的报告中，在金融市场运行部分，股市的放量上涨，债券利率和汇率的区间震荡，被作为成果公布。其中，提及的10Y国债利率区间为1.75-1.85%。市场总会猜测央行的心理点位，但是这一区间是否有效，一方面看央行的约束力强弱，另一方面看市场自身运行与之是否匹配。央行认可当前运行状态，不太可能过度干预当前市场，以至于打破合意运行状态；但债市人心思稳，认可和支持区间震荡的态势。
机构认为，在利好情绪快速释放后，市场应理性看待利率的下行空间。特别就长债而言，10年期国债收益率快速下台阶至1.8%附近，短期料围绕该点位窄幅震荡。3到5年期品种当前具备较好价值，超长端的30年期因曲线陡峭也具配置价值。
相关基金可关注：
新华增盈回报债券（000973），以高等级信用债票息+利率债波段为组合提供稳健收益，以景气行业个股及转债为组合提供小幅弹性。获得国泰海通证券3年、5年、10年五星评级。（根据新华基金风险等级划分为中低风险（R2），匹配保守型C2级及以上投资者，产品在代销机构的具体风险等级评定以代销机构公布为准。）
新华利率债（A011038/C011039/E016295），本基金在严格控制风险和保持较高流动性的基础上，重点投资利率债券，不投资股票、可转债、可交换债、信用债和国债期货，力争实现基金资产的长期稳定增值。（根据新华基金风险等级划分为中低风险（R2），匹配保守型C2级及以上投资者，产品在代销机构的具体风险等级评定以代销机构公布为准。）
新华中债1-5年农发行债券指数（A 011973/C 011974），通过投资剩余期限在1-5年内的农发债，构建利率债组合，有效控制产品波动，开放式基金，每个工作日开放申购、赎回，且底层资产是流动性强的利率债。（根据新华基金风险等级划分为中低风险（R2），匹配保守型C2级及以上投资者，产品在代销机构的具体风险等级评定以代销机构公布为准。）
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评级数据来源国泰海通证券，截至2025.9.30。
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