周二（4日），中国人民银行以固定利率、数量招标的方式以固定利率、数量招标方式开展了1175亿元7天期逆回购操作。此次操作是央行常规流动性管理工具的一部分，旨在维护银行体系流动性合理充裕。
截至今日16:00，利率债涨跌互现，阴天；信用债涨跌互现，多云；同业存单涨跌互现，多云；国债期货涨多跌少，多云。
数据来源：choice，数据截至：2025年11月4日16点以上数据仅供参考，实际基金涨跌需以券种组合为准，上述仅为大盘参考，相应净值变化以当晚更新为准，估值仅供参考。市场有风险，入市须谨慎。指数过往走势不预示基金未来业绩，基金投资须谨慎。
今日热点
利率债成交缩量市场博弈买债规模
据华西证券的相关研报统计，11月3日，债市“缩量”是主要特征，10年国债、10年国开债、30年国债活跃全天成交笔数分别为643、1628、1587笔，而在过去一周中，以上三个品种日均成交笔数则为1034、2517、2273笔。成交偏淡的背景下，债市波幅也相应收窄，尽管利率曲线呈现“短上长下”特征，但各期限收益率变化多在±1bp以内。从时序视角来看，上午长端利率维持横盘震荡状态，直至午后方才小幅下行，市场交易逻辑大概率与上月初相似，即提前博弈央行买债规模。有专家表示，11月可能是定价回归基本面的转换期，随着潜在利空变量逐一落地，利率方向整体偏下行，渐进拉升久期的同时，也可把握期限利差、品种利差、税收利差提供的超额机会。（财联社）
券商研市
点评：年末债市，可以更乐观点。（1）对短端而言，高配置价值和交易价值是实实在在的。前期报告结论是存单年末还将存在一定的供给压力，但出现负反馈的概率不高，在资金稳定宽松背景下，同业存单利率处于高配置价值区间，年末有超预期下行的可能。（2）对于长端而言，前期期限利差的扩张，给予了长端一定的修复空间。随着宽松预期的升温，不妨对后期后续的债市行情更乐观点，即交易情绪的升温，可能驱动长端对货币宽松重新定价，具体体现为期限利差的再次压缩，虽然这种压缩可能是有限度的。总结来看，年末债市可以更乐观一点，顺势而为，在放低盈利预期的情况下，谨慎把握交易机会。（来源：中邮证券）
点评：当前至11月中上旬可能仍然处于交易盘活跃期，机构为完成年度考核会积极的跟随做多。故在年内债市配置的最后阶段，我们认为宜“重配置节奏，轻追逐信息”，11月中旬前做多行情可以阶段性参与，30年国债、地方债和长久期信用债压利差还有一定的空间。但进一步推演四季度末的债市行情，11月下旬逐步进入跨年行情后，此类做多力量可能会有明显衰减，我们建议要把握好止盈的空间和时点。（1）时间维度来看，以11月中旬为临界点；（2）空间维度上看，保持高弹性债种+短债的哑铃结构到利差缩窄到30BP以内（30-10债）。（来源：天风证券）
$中加聚安60天滚动持有中短债发起式A(OTCFUND|013351)$$中加纯债债券(OTCFUND|000914)$$中加丰泽纯债债券A(OTCFUND|003417)$
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