$中际旭创(SZ300308)$  Lumentum Holdings（LITE）2026财年第一季度财报电话会议核心汇总

一、核心财务表现（非GAAP，Q1 2026财年）

- 营收：5.338亿美元，创公司10年单季纪录，同比增长58.44%，超出预期7.34亿美元；Q2指引6.3-6.7亿美元（中点6.5亿美元），提前两季度突破6亿美元目标。

- 盈利：每股收益1.10美元，超出预期0.07美元；Q2指引每股收益1.30-1.50美元（中点1.40美元）。

- 利润率：毛利率39.4%（同比+660基点），营业利润率18.7%（同比+1570基点）；Q2营业利润率指引20%-22%。

- 现金流与资本支出：现金及短期投资增至11.2亿美元（环比+2.45亿美元）；Q1资本支出7600万美元，聚焦云和AI客户相关制造产能。

二、业务结构与增长驱动

1. 业务板块调整

- 改为单一可报告业务板块，按“组件”和“系统”披露收入：

- 组件（激光芯片、子组件等）：Q1收入3.792亿美元（环比+18%、同比+64%），为营收和盈利核心。

- 系统（光收发器、工业激光器等）：Q1收入1.546亿美元（环比-4%、同比+47%），Q2预计随云收发器放量回升。

2. 核心增长引擎

- 核心动力：云和AI基础设施需求，占总营收超60%，涵盖数据中心激光芯片、光收发器及互联/长途网络设备。

- 三大未来驱动：云收发器（Q2起恢复持续增长，未来4-5季度加速）、光电路开关（OCS，泰国产能爬坡中）、共封装光学（CPO，2026下半年贡献提升）。

3. 关键产品进展

- 组件：EML激光出货量创纪录（100G为主、200G增长），启动800G收发器用CW激光交付；磷化铟晶圆厂产能将在未来几季度提升40%，2026年200G EML占比预计达10%。

- 系统：云收发器Q1产能调整（泰国工厂扩产），Q2起持续增长；800G/1.6T产品放量将带来收入叠加效应；工业激光器因市场疲软环比下滑。

三、市场与竞争格局

- 供需情况：EML激光供需缺口扩大（当前缺口25%-30%，环比提升），通过长期协议（LTA）优先服务核心客户，2026年将启动针对性提价。

- 竞争优势：窄线宽激光组件连续7季度增长（同比+70%），市场份额领先；磷化铟光源技术领先，产能灵活（可在激光与EML间切换）。

- 客户结构：以超大规模客户为核心，同时拓展多元化合作，收发器业务目标季度营收2.5亿美元（聚焦高毛利机会）。

四、未来展望

- 短期（Q2）：组件与系统各贡献一半营收增长，核心来自云应用相关产品及高速光收发器放量。

- 长期：AI与光技术融合驱动持续扩张，2026年OCS目标单季营收1亿美元，CPO需求超预期，1.6T产品利润率优于800G，将进一步提升盈利水平。$天孚通信(SZ300394)$