盘面上，今日科技板块触底反弹，国产芯片表现突出。我们的观点一直非常明确，本轮牛市是科技牛，以AI+为代表的新质生产力方向是市场领头羊。AI科技产业正发生的积极变化，AI+相关领域的订单、收入、盈利将在未来几年内随着商业模式跑通，数据飞轮正循环而进入加速兑现期。
回顾历史，观察过去牛市的主线行情如16-18年的消费升级行情，19-21年的新能源行情，代表性较强的指数在牛市主升浪期间虽有调整但幅度有限，且调整周期就在1-2个月左右。而本轮科技板块的调整，特别是国产链已经调整1月有余，幅度上部分标的已高位回落15-20%。从经验指标看板块阶段性筑底完成，等待产业催化再度上攻。
图：16-18年消费升级行情期间食品饮料行业指数
图：19-21年新能源+行情期间电力设备新能源行业指数
产业端看，国内算力芯片、交换机芯片、光芯片进口替代空间巨大。十五五对于国产芯片使用和替代有明确要求。根据我们调研反馈，目前国资AIDC建设项目已经下达了明确的应用比例限制，部分已经开建的项目也设定了整改缓冲期。随着更多的相关细则和新的资本开支项目出台，预计将成为板块向上的催化。
正如我们前期反复强调，国内芯片产业在AI板块中存在独立逻辑。国内先进制程产能仍有瓶颈处于从0-1的阶段，产品上国产芯片加速迭代且国内的云服务厂商、大模型企业均已经配合完成了针对国产芯片的适配和模型优化。同时为了推进国内AI芯片行业国产，相关的半导体设备、材料国产化也处于积极推进的阶段。特别是在当前国际环境复杂多变的背景下，国内芯片产业的自主可控的重要性愈发凸显。我们希望能够抓住本轮国产芯片在多个领域实现规模化应用的机会，持续挖掘产业链内的优质企业，为持有人创造可持续的业绩回报。
$弘毅远方汽车产业升级混合C(OTCFUND|015528)$
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