上周（2025/10/27-10/31），市场主要指数涨跌互现。
中证1000上涨1.18%，中证500上涨1.00%，中证2000上涨0.95%，创业板指上涨0.50%；上证50下跌1.12%，沪深300下跌0.43%，中证A500下跌0.05%；红利低波下跌0.86%，自由现金流上涨0.59%。从涨跌情况看，中小盘市值风格表现显著领先，大盘价值风格相对落后，市场呈现结构性行情，资金在不同风格板块间有一定轮动，整体市场情绪相对平稳，板块分化下资金对不同市值和风格的标的有选择性布局。
万得全A20日波动率维持高位，到达近三年75%分位数。市场成交额较上周上升，多数时间成交量在2万亿以上波动。整体来看，市场波动程度较大，成交额的稳定表现反映资金参与度保持在较高水平，市场处于结构性行情下的活跃状态，板块分化中的资金轮动和布局或持续带来市场的交易热度与波动。
数据来源：wind；数据截至：2025/10/31
风格收益表现
上周（2025/10/27-10/31），从近60日主要风格累计收益看，贝塔、动量风格上周方向反转较为明显，风格收益持续性差。近三年主要风格收益20日波动方面，市值风格波动明显抬升，贝塔风格波动仍处于高位，其他主要风格波动处于中等状态。综合而言，市场风格波动自九月上行以来，没有表现出前几次波动率抬升后很快就回落的现象，而是一直处在中高位置，可能意味着市场结构有所变化，风格持续性可能长期较弱。
行业表现
上周（2025/10/27-10/31）中信一级行业涨跌分化。基础化工板块领涨，周涨幅达3.37%；通信板块领跌，周跌幅达3.47%。从行业特征来看，周期类板块（基础化工、电力设备及新能源等）表现亮眼，而前期强势的通信、电子板块大幅回落。整体而言，板块轮动特征显著，资金在行业间的布局呈现从部分成长板块向周期板块的切换，行业分化态势持续，结构性行情下板块的轮动节奏加快。
数据来源：wind；数据截至：2025/10/31
贴水变化
对冲产品的贴水环境看，基差较大幅度收敛，对中性产品区间收益有一定负向影响。
数据来源：wind；数据截至：2025/10/31
$国金中证A500指数增强C(OTCFUND|022486)$
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