【行情回顾11.6】
市场表现：市场全天震荡走强，沪指放量涨近1%重回4000点。个股涨多跌少，其中2880上涨，179只持平，2388只下跌。
资金动态：沪深两市成交额2.06万亿，较上一个交易日放量1829亿。
板块强弱：磷化工、半导体、CPO等板块涨幅居前，海南、影视院线、旅游及酒店等板块跌幅居前。
【机构观点】
行业热评：《中信建投 | 汽车三季报业绩表现分化，看好绩优个股及高端化、科技成长板块》
机器人技术路线持续迭代，Optimus定型有望推动硬件技术路线边际收敛，近期订单陆续开始进入落地阶段，个股催化陆续出现。乘用车三季报落地，“金九银十”数据向好但基数原因加政策扰动，市场预期钝化，结构上仍看好高端化、智能化和出海主线。商用车重卡、客车板块龙头三季报普遍绩优，四季度商用车行业增长趋势有望延续，头部企业将受益于板块强贝塔及自身阿尔法共振。
行业热评：《中信建投 | 军工行业三季报综述：板块业绩拐点已现，关注全面复苏新周期》
我们跟踪的162家军工板块重点公司情况来看，25年三季报板块共实现营业收入6,003.75亿元，同比回升16.99%。归母净利润298.22亿元，同比回升14.01%。军工板块核心标的在第三季度迎来业绩拐点，营收与归母净利润实现双双同比大幅回正，底部复苏有望持续。分版块来看，除航发仍小幅承压外，国防信息化、航空、航天（弹）、地面兵装、船舶、商业航天等板块均呈现底部复苏态势。从盈利能力来看，在军品采购低成本背景下，利润率持续承压。军工国内需求增长点有望加快扩散，同时军贸订单或将持续落地，整体复苏力度有望明显加大，整合预期有望持续升温。随着军队反腐的最终落地，有望进入基本面全面复苏新周期。
【市场要闻】
1. 【国家医保局：开展医保经办全流程智能审核试点工作】国家医疗保障局办公室关于开展医保经办全流程智能审核试点工作的通知。通知指出，整合智能审核系统功能建设、推进人工智能技术在经办审核工作中应用，探索开发经办智能审核知识库、规则库、模型库，建立全国通用型知识、规则与模型，推进各地审核标准与流程统一。总结推广可复制、可借鉴的经验、标准和模式，同步建立“地方探索创新、国家评估推广”的创新应用新模式，切实提升全国医保经办审核能力，推动基金安全关口前置，实现医保基金安全、高效、可持续运行。
2. 【特斯拉股东批准马斯克的1万亿美元薪酬计划】特斯拉股东批准马斯克的1万亿美元薪酬计划，超过75%的股东批准。
3. 【商务部：中方依法依规对稀土等相关物项开展许可审查 积极适用通用许可等便利化措施】商务部6日召开例行新闻发布会。美国国际市场新闻社记者：白宫11月1日发布的《报告》提到，中国将对部分稀土元素发放一般性出口许可证。外界注意到，这一表述与中国商务部发布的新闻稿似乎有所不同，后者仅提及10月9日公布的出口管制措施。请问中方对此有何评论？商务部新闻发言人何亚东：稀土等相关物项具有明显的属性，中方依法依规开展许可审查，对符合规定的申请予以许可。中方多次强调，愿与各方加强沟通合作，将不断优化许可流程，积极适用通用许可等便利化措施，促进出口管制物项合规贸易，保障全球产业链供应链安全稳定。
4. 【保障金融市场稳健运行 流动性管理新工具呼之欲出】《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提到，完善中央银行制度，构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，畅通货币政策传导机制。近日，中国人民银行行长潘功胜在2025金融街论坛年会上表示，央行正探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排。业内人士认为，这一探索意味着央行正补齐货币政策传导的“最后一公里”，推动流动性支持从以银行体系为中心的间接投放模式，迈向覆盖更多金融机构的直接投放机制。此举有望在极端市场情况下发挥“稳定器”作用，也标志着我国货币政策正在从“总量调节”向“结构优化”、从“银行中心”向“市场全覆盖”转型。
5. 【美联储理事米兰：预计美联储将在12月降息】美联储理事米兰表示，预计美联储将在12月降息，希望以每次50个基点的幅度将利率调至中性水平；很多同事希望每次调整25个基点。并表示，无需降息75个基点，也无需弥补此前降息的不足。
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