印度作为新兴市场核心，凭借人口红利与高增长潜力吸引全球资本。本文将解析国内唯一主动管理印度基金——宏利印度机会股票基金的投资策略，揭秘其选股逻辑与市场布局，助力投资者了解印度市场及相关产品信息。
印度，这个拥有14亿人口、年均GDP增速超6%的“南亚巨象”，凭借其人口红利、产业转型潜力与资本市场韧性，正吸引着全球资本的目光。
本文将通过QA实录，深度拆解国内唯一一只自下而上、主动管理的纯印度股票基金——$宏利印度股票(QDII)(OTCFUND|006105)$的底层逻辑。
Q1：产品主动管理的差异化优势在哪里？为什么不能直接跟踪指数？
本基金的核心差异化优势，在于国内唯一主动管理印度股票基金的定位，以及依托宏利全球化平台构建的深度研究能力。
当前，国内券商对印度市场覆盖普遍不足，而外资券商对当地中大市值标的覆盖充分，我们可通过策略会、线上公司访谈，深度穿透印度上市公司，这是被动跟踪指数产品难以实现的研究深度。
这样的优势在于基金能够根据市场变化主动调仓以把握机会、抵御风险。例如2023、2024年，宏利印度机会股票基金通过主动的择股、择时，创造了相对指数和国内其他同市场公募基金的超额收益。
但今年以来，印度的市场环境更为复杂，二季度稍有回升后，印度市场在7月被征收25%的对等关税后，又被叠加增收25%的额外关税，成为全球对等关税最大意外出现的国家。意外超预期的关税情况，使得印度市场重启回落。
这样的波动，的确给不少投资者带来了不够理想的持有体验，也加大了主动管理的难度。不过也想跟大家客观分享两个情况：一是从新兴市场整体来看，印度市场的波动率目前仍处于相对较低的水平，并没有出现极端的震荡走势；二是它和 A 股市场的相关性不高，这意味着把它纳入资产组合中，其实能在一定程度上帮助平衡整体风险、降低波动。
当然，我们也会继续打磨策略，争取让大家的持有体验能慢慢好起来。
Q2：宏利印度的净值走势为什么和印度股票指数并不完全一致？
您好，受汇率影响，今年宏利印度的涨幅，确实与大家经常用来观察印度市场行情的SENSEX30指数涨幅有一定差距。简单来说，宏利印度基金持有的是以印度卢比计价的印度资产，但计算基金净值的时候是按人民币结算，今年印度卢比相对人民币贬值曾一度近6%，所以净值涨幅是低于指数涨幅的。基于对印度市场的研究，宏利印度的配置相对均衡，而SENSEX30指数则集中于金融行业，今年到目前为止，印度金融业表现确实比较好，但我们认为除去金融以外的其他方向，比如内需相关的公用事业、消费板块、同样值得提前布局，希望大家可以用更长期的视角来看待产品表现。
Q3：印度股市的估值还在高位吗？
实际上，24 年底的大幅回调已经使得前期市场担忧的高估值有所缓解，加上印度企业盈利还维持着较高增长，估值已滑落至近3年来的 25% 水平以下，重新回到性价比较好的位置。此外，从投资来看，印度市场并非依赖估值拉升的市场，2011年至2024年期间，印度市场多数年份的表现还是以EPS增长、业绩支撑为主。
Q4：基金经理后续的配置思路是什么？
展望2025年10月，印度国内宏观环境相对平稳，短期关税影响虽然负向，但是已经落地，莫迪政府也不断推出新的改革政策对冲印度国内增长的压力。10月处于市场观察期，业绩大幅下调的时期已经过去，关注3季度印度公司业绩和对未来业绩指引的预期表述。如果3季度业绩有所反弹，4季度外资对于印度风险偏好将有所提升，印度可迎来困境反转。在面对外界不确定的情况下，整体组合将继续保持均衡，重视银行，内需相关的板块。
Q5：一次性投入还是定投更合适？
在印度市场，想通过短期交易赚钱的难度，可能会比长期投资赚到钱的难度高，更建议用长期定投的方式来参与。
此外，通过定额定投策略来摊薄成本的优势并不明显，不定额定投更能提升投资效率。我们更建议大家从估值出发，高位少投，低位多投。可以在市场低位时积累更多便宜的筹码，有效摊薄成本。（PS：宏利印度申购额度已上调至10万元，若长期看好印度经济、想摊薄长期持有成本，可考虑上调定投金额。）
Q6：汇率是怎么处理的？
汇率方面，都会有外汇的暴露，今年印度卢比相对人民币贬值(一度近6%），对于基金净值来说的确造成了负贡献。但由于卢比和人民币均为管控货币，所以也很难做到货币对冲。
Q7：宏利印度当前重点覆盖的细分领域是哪些？
产品采取个股集中，行业分散的投资策略。当下我们更看好印度的内需行业，重点覆盖金融、工业、信息技术、消费。特别是今年货币政策和财政政策的双减，都是给消费释放潜力，3季度即将对GST的简化规则最终定稿，这也对内需行业有所提振。
Q8：遇到印度节日休市时，净值更新时间怎么看？
QDII基金，在境外市场休市时，都会出现基金净值无法更新的情况。由于宏利印度是直接投资的印度上市公司，在印度市场休市期间，是没有投资收益的。
印度的节假日与国内不同，也会有临时休假的情况。按照基金合同，T 日的基金份额净值在T+1日计算，因此基金在节假日休市前一天的收益，都将在节后第一个交易日晚上更新。
尽管外汇市场在这期间没有休市，但汇率的损益，同样需要在T+1日计算后，和投资损益一同反映在净值当中。
Q9：QDII基金净值披露时间的规则是？
印度交易时间为工作日9:15-15:30=北京时间11:45-18:00（北京时间=印度时间+2.5h），这可能会导致净值更新时间有所延迟。大家的投资收益需要等到基金公司完成所有交易结算，并更新账户信息后才能看到。这个过程少则1日，多则几个工作日。因此，印度QDII基金净值可能略有延迟，但我们争取在第二天晚上让大家看到。
Q10：基金收益的更新时间为什么会迟于净值的更新时间？
当您看到基金净值更新了，但收益没有更新，主要是2方面因素叠加导致的：
印度市场收盘较晚（北京时间6:30），部分数据无法在当天同步；
因为是直接投印度市场，所以涉及到汇率换算（人民币兑美元、美元对卢比）这过程中也存在部分信息无法在当日同步。
因此，可能会出现当日损益与净值涨跌不一致的情况，给您带来的不便还望您谅解。但请您放心，这并不会影响您实际的收益。
Q11：QDII基金的赎回到账时间如何计算？为什么到账时间较长？
一般来说，投资人赎回申请成功后，基金管理人将在 T＋10 日（包括该日）内支付赎回款项。
QDII基金的赎回到账时间通常较长。这主要是由于基金公司需卖出境外投资标的、完成外币兑换以及遵循境外市场的交易清算规则。
温馨提示：产品的赎回到账时间较长，建议大家提前规划资金使用，避免因到账延迟影响资金需求。
此外，以下特殊情况也会影响QDII基金的赎回到账时间：
国家外汇管理相关规定有变更，或本基金所投资市场的交易清算规则有变更时，赎回款支付时间将相应调整；
如果提交赎回申请的时间临近境外市场休市、外汇市场休市或暂停，赎回款项到账时间也会相应顺延。
#美联储再次降息！12月降息与否难料##美联储宣布降息25个基点##如何影响美股？#$印度孟买SENSEX(QQZS|SENSEX)$
风险揭示：宏利印度股票（QDII）风险等级为R4中高风险。以内容不构成投资建议、保证或承诺。以上观点、数据、及其他信息仅作参考，不作为基金销售的法律文件，不构成任何意见，亦不构成任何产品交易的推荐。投资者应根据自身风险承受能力自主判断进行投资，若造成损失，宏利基金管理有限公司不承担任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金历史业绩不代表未来收益，基金排名机构的排名数据并不构成基金业绩表现的保证。请投资者仔细阅读各基金《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该基金产品特性与相关风险，具有相应的风险承受能力，谨慎投资。您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险，具体详见本基金的招募说明书。
本文作者可以追加内容哦 !
