，芯片“注入”，买澳柯玛等于买“芯片原始股”吗？
一、谁去告诉，青岛澳柯玛控股集团公司，它控制澳柯玛已超36个月，此次将同受它控制芯恩（青岛）集成电路公司(以下统称“芯恩”)以“重大资产注入”澳柯玛，不触发澳柯玛控制权变更，所以不构成“借壳上市”，大量的资产都可以注入进去(有成飞重大资产注入的案例)；重点是依据25年5月新的“重大资产重组”政策，可豁免注入资产要盈利的要求(但注入未盈利资产仍可能因估值公允性、对上市公司持续经营能力的影响等问题受到监管机构的严格问询，监管会对标的资产合规性、公允性进行实质审核)。
独立 IPO 需长达 2-3 年的审核周期和 8% 的高额费用，重大资产重组的费用低至1%~2%，重组理论耗时可能短于独立IPO，但实际周期取决于监管审核进度，能快速满足芯恩的资金需求。
二、芯恩的增资评估和审计工作已经全面启动，上市进程可能进入实质性阶段。
由澳柯玛控股集团作为主体启动芯恩（青岛）集成电路有限公司(以下统称“芯恩”)的增资评估和审计，从股权结构看，芯恩与澳柯玛属同一实控制人控制，市场存在重大资产注入的推测，该推测仅为市场主观判断，截至目前无任何官方公告。
相关评审两家公司已于10月16日正式确定已开始工作，由利安达会计师事务所青岛分所以4.8万元中标专项审计工作，需要注册会计师，会计师等多人到场参与，由于成本原因估计20天11月7日左右完成工作，具体完结时间以澳柯玛控股集团官方披露为准。
重大资产重组可停牌10个交易日，最长不得超过6个月（特殊情况下可再延长）。
三、芯恩必须在国产先进光刻机出来这之前做好一切准备(但国产先进光刻机商业化进程存在不确定性)，这不仅仅是我国每年芯片进口额高达 1 万亿元的市场，更是芯恩自身追赶台积电和中芯国际的技术和产能扩张需要。
战略必要：此举契合国家半导体产业发展战略，随着国内半导体设备国产化进程推进，芯恩需提前做好技术升级和产能准备，以应对未来设备供应改善带来的发展机遇。
芯恩自 2018 年由 “中国半导体之父” 原中芯国际的创始人张汝京博士参与创立，业务与台积电和中芯国际相类似做芯片代工业务。公司总投资超 218 亿元，于2021年8月开始生产，现一期已达产，年产 8 英寸芯片 36 万片、12 英寸芯片 6 万 - 12 万片，光掩模版 1.2 万片，年产值约 46.1 亿元；二期进行中。
风险提示：截至2025年10月25日，澳柯玛尚未发布任何关于收购芯恩半导体的公告，亦未公告正在筹划重大资产重组事项。市场关于“芯恩将注入澳柯玛”的传闻缺乏官方公告，切勿轻信市场传闻，实际结果以澳柯玛官方公告为准。以上分析基于公开信息及法规，不构成投资建议，请不以此为投资依据，市场有风险，亏盈自负。
这次不是增资，而是直接资产重组上市，因为澳柯玛的社会公众股4.89 亿股和总股本 7.98 亿股，注入后社会公众股不能小于10%，芯恩资产注入澳柯玛发行的股份不能超过40 亿股，反而却稀释了原芯恩老股东在上市后的份额，老股东会反对的，并且突击入股吃相难看，是重点监控对象。
三、只要配售价格不是高的离谱，谁拿到配套融资名额，谁就赚钱：
市场猜测会给其客户、供货商、专利交互授权伙伴、向芯恩贷款的银行和青岛国资委下属公司配套融资名额。市场猜测也许他们已经向国资委申请名额了。
IPO中签的人赚了钱不会感谢公司，最关键的是以上五类机构会非常不满意，一个企业得不到以上4类合作伙伴的支持很难发展，靠政府补贴和贷款生存IPO是很难的，并且IPO对企业产能爬坡、客户验证、良率稳定性及财务可持续性的要求远远高于资产重组。本文作者可以追加内容哦 !
