上周市场延续震荡走势。上证综指涨1.08%，深成指跌0.19%，中小100跌0.59%，创业板涨0.65%。分行业板块看，煤炭、钢铁、电力设备、石油石化和银行板块涨幅居前，美容护理、医药生物和计算机板块跌幅居前。
10月下旬国内重要生产资料价格环比总体回升。根据国家统计局对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年10月下旬与10月中旬相比，26种产品价格上涨，22种下降，2种持平，相较10月中旬30种价格下降有所改善。结构上，有色金属品种和煤炭能源环比上涨明显，而黑色系较弱，7月中央财经委提出反内卷后，各个行业进展不同，上游行业由于格局相对较好导致价格改善明显而中游制造业相对缓慢， PPI仍待修复。美国10月ISM制造业PMI指数为48.7，不及预期的49.5，前值为49.1，美国工厂活动在10月份连续第八个月萎缩，原因是生产回落和需求疲软，伴随的是通胀降温，同时本周美国政府停摆延续，创历史最长纪录，市场对于后期美国经济走势和12月联储降息的分歧加大，市场流动性也受到一定影响，风险资产走势也受到一定抑制。
国内经济结构性增长延续，“十五五”规划更重视科技自主和新质生产力发展，在反内卷政策推动下部分品种价格开始修复，政策扶持下A股震荡上行趋势有望维持，上证指数在4000点心理关口附近调整有助于消化压力，短期市场配置更趋平衡，可继续关注科技成长和仍处于相对低位的部分顺周期板块。
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