10月份，扩内需等政策措施持续显效，叠加国庆、中秋长假带动，CPI环比上涨0.2%（前值+0.1%），同比由下跌0.3%转为上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%（前值+1.0%），涨幅连续第6个月扩大。受国内部分行业供需关系改善、国际大宗商品价格传导等因素影响，PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨；同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续第3个月收窄。
CPI方面，同比由负转正，主因食品价格对CPI的拖累较9月减轻，叠加受益于假期出行消费需求提振，非食品和核心CPI环比涨幅均高于季节性水平。本月食品价格环比上涨0.3%，涨幅高于季节性水平约0.4个百分点，主要是受到节假日食品需求回升的提振，叠加供给偏弱，鲜菜价格大幅上涨，但猪肉价格环比跌幅继续走阔。此外，10月服务价格环比上涨0.2%，高于季节性水平0.2个百分点，旅游相关服务价格强于季节性，加上黄金价格上涨带动金饰品及铂金饰品走强，推升10月核心通胀从9月的1.0%升至1.2%。当前1-10月CPI累计同比下降0.1%，依然处于相对低迷的态势，但是结构上有亮点，食品是主要拖累项，核心CPI和服务CPI延续修复态势。
PPI方面，10月PPI同比降幅较9月的2.3%收窄至2.1%，环比由上月持平回升至0.1%，为去年12月以来首次录得正增长。从大类来看，生产资料环比提升0.1%至0.1%，生活资料环比提升0.2%至持平，暗示CPI价格好转也在向PPI传导。分行业来看，煤炭、水泥、有色本月环比明显改善，煤炭受益于北方供暖需求以及供给端产能治理，水泥价格好转或与财政政策发力带动基建需求回升有关，有色行业价格上行则主要是供需驱动下国际铜价的输入性压力，但是国际油价下行影响国内石化行业价格下跌。当前1-10月PPI累计同比下降2.7%，降幅收窄0.1个百分点，虽然反内卷会部分提振工业品价格，但是房地产低迷、内需疲弱的背景下，PPI同比转正仍然需要较长时间。
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