保守情景：若新业务尚未兑现、亏损持续，合理价≈5.5–6.5港元（对应 PB≈9–10 倍，取行业折价 10%）。
中性情景：若 SDFG 能在 2026 年前贡献 20% 以上收入并扭亏，合理价≈7.0–8.0港元（取证券之星相对估值 7.12–7.86 港元区间）。
乐观情景：若 SDFG 快速放量、AI 合作爆发，且可转债稀释被市场消化，合理价≈9.0–10.0港元（取行业 PB 12 倍，仍低于公司当前 PB 11.9 倍）。
目前股价 7.18 港元（2025-11-10）已接近中性区间，但需警惕高负债与稀释风险带来的下行压力。
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