特朗普称政府“停摆”接近结束！

【市 场 综 述】

A股市场全日成交23501亿元。全部A股中超3300只个股上涨，超1900只个股下跌，上证指数 +0.5%，深证成指 +0.2%，创业板指 -0.9%，科创50 -0.6%，北证50 -0.7%，万得全A +0.4%。30个中信一级行业中，消费者服务、食品饮料、农林牧渔、石油石化和商贸零售行业涨幅居前，电力设备及新能源、机械、通信、电子和汽车行业跌幅居前。

数据来源：Wind

【要 闻 点 评】

1.特朗普称政府“停摆”接近结束

据新华社援引美国媒体9日报道，美国国会参议院已就结束联邦政府“停摆”达成一致。另据央视新闻报道，当地时间11月9日晚，在美国联邦政府“停摆”已40天之际，美国总统特朗普在返回白宫时对媒体表示：看起来我们离结束“停摆”已经很近了。 　　当地时间11月9日，美国参议院多数党领袖约翰·图恩当天表示，一项关于结束政府“停摆”的潜在协议“正在逐步达成”。但约翰·图恩同时表示，该协议并不能保证达成，参议院的议员们需要时间阅读提案，且可能需要数小时才能采取具体行动。

点评：

此前美国政府“停摆”期限不断加长引发市场对美元流动性阶段性收紧的担忧，全球风险资产普遍承压。而上周末政府“停摆”事件有所进展，投资者风险偏好有所回暖，今日全球风险资产普遍修复，美股三大期指集体走高，截至北京时间11月10日13点，纳斯达克100指数期货涨幅扩大至1.2%，标普500股指期货涨幅扩大至0.68%。另外，欧洲斯托克50指数期货1.4%。德国DAX指数期货涨1.4%。 实关税调整，稳定了市场预期，一定程度上缓解了市场对美元流动性、全球贸易争端的担忧和避险情绪。

国内通胀数据超市场预期

国家统计局11月9日发布的10月份通胀数据显示，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第六个月扩大。数据表明，在扩内需、“反内卷”政策持续显效及国庆、中秋长假消费带动下，我国经济活力稳步增强，内需潜力不断释放。

【热 点 板 块 解 析】

食品饮料板块涨幅居前

11月7日，财政部在《2025年上半年中国财政政策执行情况报告》中明确，将继续实施提振消费专项行动，对重点领域个人消费贷款及餐饮、家电、养老、托育等行业经营主体贷款给予财政贴息。此举旨在降低企业融资成本，改善现金流与盈利，推动产能升级。叠加10月CPI同比转正、PPI环比首涨，政策协同释放消费复苏积极信号，强化内需支撑。

【市 场 观 点】

10月以来市场波动加大，但择时成功率并不高。10月以来市场一共经历了两轮情绪上的波动：第一轮是10月初特朗普新一轮的关税威胁，活跃资金迅速减仓，游资成交占比快速下降，市场单日成交额在两周内从2.5万亿元下降至1.7万亿元，随后中美接触，元首会面前市场反而突破4000点。第二轮发生在中美元首见面后，中美关系长期前景不确定性叠加市场位置偏高临近年末，可以兑现收益，在这个思路下活跃资金第二次减仓。但尽管如此，实际上市场创新高的个股数量反而在增加，其中电力设备、公用事业、机械、交运、钢铁等行业创新高股票数量增多，TMT行业明显下降。

相较而言，9月30日，两市创12个月以来新高的股票数量为216只，还不如11月6日的水平，从这个角度来看，市场的结构性机会仍然很多，对市场短期涨跌的择时成功率并不高，不同投资者的体感不同只是跟持仓结构有关。 当前AI基础设施的可持续性不仅对TMT板块重要，实际上电力设备新能源、有色、化工近期的上涨或多或少也跟全球AI基础设施的投建相关，例如近期的电力设备、逆变器、储能、能源金属、磷化工等。

后续可以关注那些抛开AI叙事也有独立逻辑的，且ROE处于长周期底部持续向上的板块。从这个角度来看，适度增加对化工、有色、电新这样沉寂比较久且利润率和行业景气度在历史相对低位的行业，或是更优的关注点。最后，消费板块作为一个相对独立的品种，市值占比已经足够低，但其触发催化的时点和潜在量级都值得持续跟踪关注。

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