上周（2025/11/03-11/07），市场主要指数先跌后涨，周度看多数小幅上涨。
上证50上涨0.89%，沪深300上涨0.82%，中证A500上涨0.69%，中证1000上涨0.47%，中证2000上涨0.88%，创业板指上涨0.65%；仅中证500下跌0.04%；红利低波上涨2.46%，自由现金流上涨3.07%。从涨跌情况看，红利低波、自由现金流等防御板块显著领先，表现出资金风险偏好的改变，同时主要股指最终周度收涨也表示市场整体风险偏好仍相对积极。
万得全A20日波动率呈现小幅度回落态势，低于近三年75%分位数。市场成交额整体有所下降。整体来看，市场波动程度虽有所降低但仍处于较高区间，成交额的变化反映资金参与度有所调整，市场或从前期的高波动活跃状态逐渐进入相对平稳的阶段，板块间的资金博弈节奏可能有所放缓。
数据来源：wind；数据截至：2025/11/7
风格收益表现
上周（2025/11/03-11/07），从近60日主要风格累计收益看，贝塔、动量、短期反转等风格上周方向反转较为明显，其他风格波动较为平稳。近三年主要风格收益20日波动方面，市值风格波动明显下降，动量风格波动明显抬升，贝塔风格波动仍处于高位，其他主要风格波动处于中等状态。综合而言，贝塔风格波动自九月上行以来，没有表现出前几次波动率抬升后很快就回落的现象，而是一直处在中高位置，可能意味着市场结构有所变化，风格持续性可能长期较弱。
行业表现
上周（2025/11/03-11/07）板块涨跌分化明显。电力设备及新能源板块领涨，周涨幅达 5.10%；医药板块领跌，周跌幅达 2.36%。从行业属性来看，新能源赛道（电力设备及新能源）、周期板块（石油石化、煤炭、基础化工等）表现亮眼。整体而言，领涨行业相对前序周有一定延续，行业轮动速度或有所下降，资金在行业间的布局呈现向新能源、周期板块倾斜，行业分化态势延续，结构性行情下板块轮动的节奏与产业逻辑、资金偏好紧密关联，具备政策支持与产业成长确定性的板块持续获得资金青睐。
数据来源：wind；数据截至：2025/11/7
贴水变化
对冲产品的贴水环境看，基差小幅走扩，对中性产品区间收益影响有限。
数据来源：wind；数据截至：2025/11/7
$国金中证A500指数增强C(OTCFUND|022486)$
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