$腾讯控股(HK|00700)$  

腾讯控股2025年第三季度收入预计将达1882亿元人民币（同比增长11.6%，环比增长2.0%），经调整净利润约585亿元，同比增长14.5%。核心驱动力来自《王者荣耀》国际版收入创历史新高、《三角洲行动》DAU超预期爆发，以及视频号电商GMV同比增长65%带来的广告超预期增长。当前市场一致性预期偏于保守，未充分计入新游戏爆款与视频号商业化加速的正向影响。尽管TTM市盈率为26.3倍，但其未来12个月PEG低于1.0，显著低于同业互联网平台平均的1.4水平，增长被低估。


  • 基于高质量的现金流、卓越的资产负债表和明确的增长路径，腾讯正处于“增长重估”的前夜。三季度财报有望成为催化剂，推动估值从“防御性蓝筹”向“高质量成长股”切换。

  • 《王者荣耀》海外MAU突破1.2亿，进入东南

  • 亚、中东、拉美多地畅销榜Top 3；国际版收入同比+42%，成为第二增长曲线。



  • 新IP《三角洲行动》上线即实现DAU超1200
    万，首月流水突破18亿元，用户黏性与付费率优于《原神》同期表现。

  • 视频号DAU达8.2亿，广告加载率提升至15%，商家入驻量年增70%，电商业务闭环加速形成。

    • 追加内容

    本文作者可以追加内容哦 !