大家好，我是你们的老朋友吴昊。$方正富邦核心优势混合C(OTCFUND|018816)$$方正富邦远见成长混合C(OTCFUND|017994)$

先来和大家聊聊今天的市场，沪指微跌险守4000点，创业板指尾盘一度翻红，科技板块连续回调信心不足，两市成交不足2万亿，我觉得科技股的这次回调，更像是市场对前期过热涨幅的一次"冷静期"，现在说市场风格切换仍然过早，资金从拥挤的科技板块流向低位板块是正常轮动，无论从资金还是估值的角度看，科技牛市或并未结束。

沪深300指数4000点PE值

数据来源：wind

首先，去年924后的A股市场迎来一轮强劲上涨，沪指突破4000点整数关口，刷新近十年高位。相较于2007年与2015年两次站上4000点，当前市场PE值仅有14.31倍，低于15年牛市，远低于07年牛市。尤其是在当前上市公司业绩整体改善的情况下，4000点的市场估值并不算高。

其次，从历史来看，相对业绩增速的变化或者叙事的证伪是导致公募持仓出现大切换、抱团瓦解的主要驱动因素。但目前来看，科技板块业绩增速在 2025Q3 进一步快速提升且明显高于其他大类板块，当前公募对科技的抱团是叙事+业绩共同驱动的结果。

另外，“十五五”规划引导下，科技立国成为主旋律，AI产业趋势依然强劲，AI数据中心市场规模预计到2030年将突破1万亿美元，当前投资并未过热，市场仍处早期。

所以，如果你现在感到焦虑，不妨再等等，毕竟市场的每一次深蹲，或许都是为了下一次更有力的起跳。

风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。

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