股票市场回顾
11月12日，A 股市场继续震荡分化，上证指数下跌 0.07%，收报 4000.14 点；深证成指下跌 0.36%，收报 13240.62 点；创业板指同步调整，下跌 0.39%，收报 3122.03 点，赚钱效应持续偏弱。
后市展望
沪深两市成交金额 19648 亿元，较前一日缩量 491 亿元 (2.4%)，连续多日维持近 2 万亿规模，两融余额突破 2.5 万亿元，杠杆资金布局意愿仍在。
盘面上，低估值价值板块逆势走强，保险、医药商业、油气开采及服务等板块涨幅居前；前期热门的新能源与科技赛道回调，光伏设备、电池、超导概念等板块跌幅居前，当前市场风格切换特征明显。
展望后市，结构性分化格局难改，关注市场各类品种涨价逻辑，重点把握低估值板块估值修复机会。
债券市场回顾
11月12日，央行净投放1300亿元，呵护意愿比较明显，资金压力明显缓解，资金利率全线回落，但1年期国股同业存单利率成交在1.625-1.65，没有明显下行。
昨日债市消息面平静，稳定消化昨日货币政策报告内容，市场较为冷静。利率债收益率整体下行。TL盘中也达到近5日高点，现券交易盘更亲睐5年国开。
后市展望
货币政策报告指出国民经济稳中有进，全年目标有望顺利实现，市场推断降息降准边际概率降低，需要保留政策空间。同时，汇率表态明显缓和，人民币汇率贬值风险下降。
从专栏可以看出，央行在对市场做信贷数据的预期管理的同时，强调淡化数量规模，加快货币政策价格型调控。另外提到“不发放税后利率低于同期限国债收益率的贷款”对债市也有一定指示性意义。
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