11月13日，A股市场走势分化，有色板块震荡冲高！截至10:10，“金铜含量”领先的$有色50ETF(SZ159652)$涨超3%！
数据来源：wind，2025.11.13
昨夜伦敦基本金属多数上涨， LME期铜涨0.65%报10897.00美元/吨。国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.07%报4201.4美元/盎司。
消息面，美东时间11月12日，美国亚特兰大联储主席博斯蒂克突然宣布，将于2026年2月28日任期届满时退休。他当天还表示，通胀仍是美国经济面临的更大风险，他倾向于维持利率不变。市场押注美联储将进一步放松货币政策，以支撑走弱的经济。
美元信用危机中长期持续发酵，有色大宗品资产价格持续坚挺。美联储内部对货币政策的分歧加剧。今年FOMC票委，波士顿联储主席柯林斯表示，她认为短期内进一步降息的门槛“相对较高”，原因是对通胀仍处高位的担忧。美联储理事米兰再次表示，他预计通胀将回落，并再次呼吁降低利率。美联储博斯蒂克表示，他倾向于维持利率不变，直到有“明确证据”表明通胀正回到2%的目标水平。
【有色板块投资逻辑：美元信用危机&新质需求增长&供给刚性】
回顾过去两三年，中信建投推荐有色金属走强的核心逻辑始终围绕以下三个逻辑展开：
1. 美元信用周期使金融属性向上；美元货币超发、地缘政治博弈及全球信用体系重构，持续强化黄金、白银等贵金属的金融属性。
2. 需求增长：第四次产业革命驱动新质生产力元素崛起；与2006年大宗商品行情不同，本轮需求增长的核心驱动力并非传统基建地产，而是新能源、新材料、AI、军工航天等新兴领域。中美博弈背景下，战略金属的稀缺性与战略价值进一步凸显。
3. 供给刚性：资本开支不足与地缘冲突加剧供需矛盾；历史上有色金属供给弹性较高，但近年来受双碳政策、供给侧改革等扰动影响，资本开支严重不足，供给约束长期化。
基于此，中信建投认为，2026年依然看好有色再进阶，维持大行情格局，这一轮行情需求终端指向“新质生产力”，得益于我国的快速崛起以及巨大的产业优势，2026年新质生产力元素仍将维持大行情格局，供给的窘迫和需求的强势仍然是这一轮行情的特点，AI和机器人新材料也将乘风而起迎来强成长周期。
（来源于中信建投20251113《金属和金属新材料 | 有色金属2026年投资策略报告：有色牛市再进阶，AI和机器人新材料乘风而起》）
依照以上逻辑，当前铜的铜供应约束仍存，且美国高层关门即将结束引导财政赤字扩张，叠加AI等新质科技，需求有望提振，铜板块有望震荡上行。
当前整个有色配置价值突出，受“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振、全球通缩预期、美元信用危机”等多重利好，若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的$有色50ETF(SZ159652)$，场外联接(A类：019164；C类：019165)。$有色50ETF(SZ159652)$具备以下优势：
1、“金铜含量”同类领先：$有色50ETF(SZ159652)$标的指数铜含量达33%，金含量达13%，金铜含量高达46%，同类领先！
2.龙头集中度领先：$有色50ETF(SZ159652)$聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达38%，同类领先。
3、收益率表现更优：2022年至今，$有色50ETF(SZ159652)$标的指数累计收益率同类领先，且最大回撤同类更低，投资体验更好。
4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：$有色50ETF(SZ159652)$标的指数PE（市盈率）为23.74倍，相比5年前下降了61%，估值性价比、安全边际高。值得注意的是，同期指数累计涨幅达131%，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。
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