近期，储能行业的市场关注度显著提升。从资金交易情况来看，最近一个月万得储能概念指数成交额达到2.05万亿元，超过了万得新能源概念指数的1.74万亿元。实际上，除了市场成交额的火热外，储能行业的行情演绎自年初以来也是可圈可点，甚至超越了前期“反内卷”主题C位的光伏行业。
年初以来储能指数涨幅亮眼
数据来源：Wind，截至2025.11.10。指数历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
储能行业之所以能火出圈，主要还是有多重因素共振的支撑。今天小编就和大家一起梳理下储能行业近期表现背后的逻辑。
“强制配储”政策取消
如果说今年储能行业有哪些显著变化，那么年初的“136号文”可以说是重点。所谓“136号文”，具体是指今年2月9日，国家发改委、国家能源局联合发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》。这一通知的发布，标志着持续8年之久的“强制配储”政策正式退出历史舞台。
在通知发布后的一段时间内，市场曾一度预期储能行业可能走弱，但实际上这一变化成为了行业从“被动成本”向“主动盈利资产”转型的核心转折点，即“强制配储”逐步转换为“独立储能”。
通俗一点来讲，之前在“强制配储”阶段，储能相当于是新能源项目的附属品，类似一个配角角色——新建一个新能源项目就会要求按照一定比例配置储能，储能建设由行政命令推动，整体利用率偏低。当前到了“独立储能”阶段，储能行业相当于变成了一个独立的主角角色——由于电力市场化交易的推动，国内电价的峰价和谷价价差拉大，所以新能源发电就可以在电价低时储存电力，电价高时放出电力，而储能系统就在这中间获取“一存一放”的价差收益。这一变化促使各省份由原来的“强制配储”变成了民营资本或者一些地方的电力企业，自发积极地投资储能行业，从而带动下半年订单开始大幅度地提升，明后年或也会维持较高的增速。
国内外需求“多点开花”
除了上述提到的储能行业由“配角”变为“主角”外，国内外对于储能的需求也呈现较高的确定性。
首先是政策端推动，今年9月12日，国家发改委、能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027年）》，提出到2027年，全国新型储能装机规模达到1.8 亿千瓦以上，带动项目直接投资约 2500 亿元，市场机制、商业模式、标准体系基本成熟健全。
其次，在当前AI时代，储能已经成为不可或缺的一环。国内需求端，在今年3月，甘肃嘉峪关发布了AI算力中心产业园配储项目，储能侧规划1GW/4GWh储能系统，AI数据中心大规模配储正成为趋势；海外需求端，新一轮AI的发展，导致海外电力可能会在明年出现比较明显的缺口，光储一体化正成为支撑未来数据中心大幅增长的重要解决方案。2025年下半年开始，可以明确看到国内的一些储能企业已经在和北美的一些云服务商接洽配套的方案。
当前估值具备性价比
储能行业前两年伴随新能源板块整体的调整，持续呈现下跌态势。今年以来，受到年初136号文、美国关税的影响，叠加市场对于行业未来业绩的担忧，目前储能行业估值一定程度上受到压制，多家龙头企业2026年估值均位于20倍上下。
（数据来源：Wind，截至2025.11.10。历史数据不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。）
随着前述两个增长点被持续验证，未来市场可能会逐步修正对于储能行业的估值，从而有望为行业带来估值和盈利上修的双击时刻。
综合来看，储能行业或正在迎来战略机遇期，随着政策端通过电力市场化和新型储能专项行动方案等持续释放制度红利，需求端国内外形成共振，叠加AI数据中心等大力发展的加持，未来行业有望形成更高的增长确定性和广阔的市场空间。
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