沪指刷新十年新高!

【市 场 综 述】

A股市场全日成交20658亿元。全部A股中超3900只个股上涨，超1300只个股下跌，上证指数 +0.7%，深证成指 +1.8%，创业板指 +2.6%，科创50 +1.4%，北证50 +2.6%，万得全A +1.3%。30个中信一级行业中，有色金属、电力设备及新能源、基础化工、综合和商贸零售行业涨幅居前，通信、电力及公用事业、石油石化、银行行业表现较弱。

数据来源：Wind

【要 闻 点 评】

1.沪指刷新十年新高，美国政府“停摆” 正式结束

当地时间11月12日，美国总统特朗普在白宫签署了国会两院通过的一项联邦政府临时拨款法案，从而结束了已持续43天的史上最长联邦政府“停摆”。当天早些时候，美国国会众议院最终以222票支持、209票反对的结果，表决通过此前由参议院通过的一项联邦政府临时拨款法案。该法案将为联邦政府提供持续拨款，使大部分政府机构获得运作资金直至2026年1月30日。

点评：

本轮美国联邦政府“停摆”已超过6周，打破上一轮“停摆”35天的历史纪录。此前，美国政府“停摆”事件使资本市场对美元流动性预期产生分歧，全球风险资产一度承压，当前此次美国政府“停摆” 正式结束，有利于全球市场流动性预期稳定，有助于投资者风险偏好回升。不过，按惯例国会每年需通过12项拨款预算，而目前参众两院通过的临时拨款法案仅包含3项年度拨款预算，这意味着有9项年度预算尚未敲定。在临时拨款法案生效期间，两党将继续就年度拨款展开谈判。这意味着，两个多月后，美国联邦政府可能再次面临“停摆”危机，后续关注相关事件进展。

【热 点 板 块 解 析】

有色金属板块领涨

贵金属板块走高主要受央行购金与避险需求双重驱动。世界黄金协会调查显示，95%的央行预计未来一年全球黄金储备将增加，新兴市场持续购金形成长期支撑；短期来看，美国政府停摆超历史均值、财政可持续性受质疑，叠加欧日政坛动荡，削弱主权货币信用，强化美联储降息预期，显著提升黄金作为战略避险资产的配置价值。

电池板块带动电力设备及新能源行业上涨

电池行业迎来多重利好：碳酸亚乙烯酯价格单日大涨68%至11万元/吨，反映电解液添加剂供需持续紧张，叠加海博思创与宁德时代签订2026–2028年不低于200GWh的采购协议，锁定长期需求。同期，2025世界动力电池大会召开，工信部强调动力电池正加速向工程机械、船舶、航空、机器人等领域拓展，产业前景广阔。

【市 场 观 点】

10月以来市场波动加大，但择时成功率并不高。10月以来市场一共经历了两轮情绪上的波动：第一轮是10月初特朗普新一轮的关税威胁，活跃资金迅速减仓，游资成交占比快速下降，市场单日成交额在两周内从2.5万亿元下降至1.7万亿元，随后中美接触，元首会面前市场反而突破4000点。第二轮发生在中美元首见面后，中美关系长期前景不确定性叠加市场位置偏高临近年末，可以兑现收益，在这个思路下活跃资金第二次减仓。但尽管如此，实际上市场创新高的个股数量反而在增加，其中电力设备、公用事业、机械、交运、钢铁等行业创新高股票数量增多，TMT行业明显下降。

相较而言，9月30日，两市创12个月以来新高的股票数量为216只，还不如11月6日的水平，从这个角度来看，市场的结构性机会仍然很多，对市场短期涨跌的择时成功率并不高，不同投资者的体感不同只是跟持仓结构有关。 当前AI基础设施的可持续性不仅对TMT板块重要，实际上电力设备新能源、有色、化工近期的上涨或多或少也跟全球AI基础设施的投建相关，例如近期的电力设备、逆变器、储能、能源金属、磷化工等。

后续可以关注那些抛开AI叙事也有独立逻辑的，且ROE处于长周期底部持续向上的板块。从这个角度来看，适度增加对化工、有色、电新这样沉寂比较久且利润率和行业景气度在历史相对低位的行业，或是更优的关注点。最后，消费板块作为一个相对独立的品种，市值占比已经足够低，但其触发催化的时点和潜在量级都值得持续跟踪关注。

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