生物航煤价格突破2850美元关口，手握出口稀缺资质的海新能科生产基地灯火通明，生产线正开足马力完成排至明年的国际订单。
位于山东的生物柴油生产基地里，一批批生物航油正在完成装车，准备发往日照港装船出海。这些产品将运往欧洲市场，而海新能科控股子公司山东三聚已获得商务部等四部委生物航油出口“白名单”批复，核定产能15.8万吨/年，可自主申领出口许可证。
11月初，欧洲SAF价格已逼近2900美元/吨，较5月初的1715美元/吨上涨近70%。 这一价格暴涨背后，是欧盟2025年强制SAF掺混比例达2%的政策推动，为完成年度考核，欧洲航空公司正在四季度集中采购。
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01 政策黄金期：全球强制掺混政策密集落地
随着全球碳中和进程加速，生物燃料政策正在各国密集落地。欧盟RED III将生物柴油掺混比例由8.5%提至12%，带来600万吨/年新增需求。
新加坡通过新法案要求从2026年起，所有离境航班必须使用至少1%的SAF，到2030年将提升至3%-5%。 这一政策意味着新加坡在推动航空脱碳方面迈出重要一步。
国际航空运输协会规划显示，SAF需求量将从2020年的5万吨增至2025年的630万吨，再到2030年的1835万吨，占航空燃料总消费量的比例从2025年的2%提升至2030年的5%。
欧盟、英国、新加坡等地区强制掺混政策的加强与落实，推动行业景气度持续走高。海新能科等拥有出口资质的企业成为这一波政策红利的最大受益者。
02 出口资质稀缺性：白名单助力打通国际供应链
海新能科子公司山东三聚获得的出口“白名单”资质，代表着公司成功打通了从国内生产到国际销售的关键一环。这一资质的稀缺性在于国内仅有少数企业获得此类许可。
公司已拥有民航局颁发的适航证书、商务部等四部委关于生物航油出口先行先试的批复，在SAF资质方面具有明显先发优势。 目前，公司SAF产品已供应国内客户中航油集团，并与海外客户签订生物航煤订单。
2025年四季度，海新能科生产排期已满，出口订单已排至2026年第一季度。 公司长协锁价2026订单覆盖率>90%，为未来业绩提供确定性。
随着全球SAF需求爆发，拥有出口资质的海新能科可直接对接国际需求，享受产品价差带来的利润增长。
03 业绩拐点已现：三季度扭亏为盈，财务结构优化
海新能科2025年三季报显示，公司前三季度实现营业收入19.42亿元，归属于上市公司股东的净利润为5795.11万元，较去年同期实现扭亏为盈。 更为亮眼的是，公司第三季度单季实现归母净利润9333.24万元。
公司的财务结构也在优化。截至9月末资产负债率为29.81%，较2024年末的38.99%下降9.18个百分点。
应收款项管理成效显著，其他应收款从去年期末的13.49亿元大幅减少至1.81亿元，公司通过强化客户信用追踪、完善回款机制等措施提高资金使用效率。
生物能源板块已成为公司核心增长极，该板块通过创新销售组合策略，有效拓展非欧盟客户，HVO销售长协订单顺利履行并实现超额交付。 山东三聚异构项目关键运行参数优于设计指标，加工成本持续降低，推动毛利率水平改善。
04 资金积极抢筹：龙虎榜显示多方资金涌入
11月7日，海新能科股价涨停，报收于5.05元，上涨19.95%。 当日融资买入8729.27万元，融资净买入881.68万元，融资余额达4.25亿元。
更引人注目的是，11月7日龙虎榜显示，多方资金净买入高达1.04亿元。 买入榜上，开源证券西安西大街营业部净买入6200.01万元，深股通专用席位净买入3259.93万元，显示外资也在悄悄加仓。
11月10日，海新能科再次上涨9.31%，因连续三个交易日涨幅偏离值累计达30%再度登上龙虎榜。 北向资金在三个交易日内买入1.33亿元，显示机构资金持续看好。
公司股价目前5元左右，处于底部位置，符合低价小盘特征。近期放量突破年线压力，打开了上行空间，技术面呈现强势特征。
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随着欧盟及其他地区生物燃料强制掺混政策的持续推进，海新能科凭借其稀缺的出口资质和饱满的订单，已步入价量齐升的高增长通道。山东三聚的生产基地正全力运转，以满足已经排至2026年的出口订单。
生物航煤价格持续走高，10月31日ARA地区SAF离岸均价已涨至2854美元/吨。 随着全球能源转型加速，海新能科这家生物柴油龙头企业正在国际市场上开辟一片新天地。
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