近年来，光伏行业“反内卷”政策密集出台且规格持续升级，核心聚焦“控价”“控量”两大方向，政策红利逐步释放推动行业走出阶段性行情。
数据来源：wind
一、政策精准破局：顶层设计+企业协同筑牢发展根基
顶层规划定调方向：10月28日“十五五”规划建议明确提出两大核心要求，一是综合整治“内卷式”竞争，规范行业发展秩序；二是加快建设新型能源体系，提升新能源供给比重，同步发展新型储能与智能电网。这一规划从制度层面夯实了光伏中长期装机增长预期与产业治理框架。
企业联合落地执行：协鑫集团董事长朱共山透露，17家光伏龙头企业已基本签署协议，预计年内组建行业联合体。该联合体将通过协同调控产能、稳定市场预期等方式，推动多晶硅、硅片、电池及组件等全产业链产品价格回归理性区间并实现止跌回稳，最终促进行业中长期供需平衡。
二、产业链成效初显：价格回升+盈利改善验证治理价值
光伏：产业链价格回升
其中“控价”已显成效，7月以来，硅料、硅片、电池、组件价格分别累计上涨42.9%、38.9%、9.6%、1.5%，上游涨幅相对明显。Q3硅料环节更是出现扭亏为盈迹象；“控量”推进顺利，11月枯水期启动后硅料企业陆续减产，全年产量符合年初预期，产能整合方案力争年内落地。
光伏：光伏板块Q3盈利水平环比改善
近期，光伏上市企业发布2025年三季报，头部光伏企业Q3盈利情况环比有所改善，但依然承压。其中，隆基绿能Q3亏损8.3亿元，环比减亏约3亿元；通威股份Q3亏损3.2亿元，环比减亏约20.5亿元；天合光能Q3亏损12.8亿元，环比减亏3.2亿元。
一方面，得益于光伏产业链价格的企稳，存货减值损失减少；另一方面，毛利率水平整体环比提升，其中硅料环节提升幅度较为明显。三季度以来光伏产业链价格企稳回升一定程度受反内卷因素的推动。
三、供需两端共振：海外爆发+国内增长提供强劲支撑
海外需求加速释放
2025年前三季度电池组件合计出口265.9GW，同比增长14%，其中第三季度出口102.6GW，同比增长36%。海外市场的持续爆发为光伏设备企业提供了广阔的市场空间。
国内装机规模稳步增长
2025年前三季度国内新增光伏装机240.27GW，同比增长49%。尽管第三季度受前期抢装影响装机量同比有所下降，但全年需求增长趋势明确。
市场展望：双重利好叠加，行业筑底回升可期
当前光伏行业仍处于周期底部，但积极信号持续累积。一方面，“反内卷”政策的持续推进将进一步规范市场秩序，推动产业链价格理性回归和盈利水平修复；另一方面，国内外需求的共振增长为行业提供了坚实的需求支撑。未来，在“业绩环比改善”与“反内卷实质性推动”双重利好的叠加作用下，光伏行业有望逐步走出周期底部，进入高质量发展的新阶段。
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