巴菲特，变了？

巴菲特旗下公司伯克希尔哈撒韦在2025年第三季度对科技板块持仓的重大调整，减持苹果约110亿美元并同时建仓谷歌母公司Alphabet43亿美元的操作，绝非简单的买卖决策，而是基于多重战略考量下的系统性资产再平衡。这一调整发生在伯克希尔现金储备创下3816.7亿美元历史新高、美股估值处于历史高位、人工智能技术重塑产业格局的复杂背景下，既反映了对过往投资策略的反思，也预示着"后巴菲特时代"资本配置的新方向。$方正富邦中证全指自由现金流ETF联接C(OTCFUND|024603)$$方正富邦中证全指自由现金流ETF联接A(OTCFUND|024602)$

调仓后伯克希尔哈撒韦得投资组合出现了什么变化呢？

此次调仓不仅重新定义了科技行业投资逻辑，也推动组合结构从消费电子硬件向软件与数字广告平台延伸，实现科技板块内部风险分散。值得注意的是，科技板块整体配置比例由16.5%微升至18.7%，表明伯克希尔并非看空科技行业，而是进行结构优化。

伯克希尔哈撒韦为什么卖苹果买谷歌？

伯克希尔此次调仓的核心考量，在于对两家科技企业现金流质量与增长潜力的重新评估。

作为坚持“自由现金流折现”估值方法的投资者，伯克希尔高度重视现金流的可持续性与增长效率。2025年第三季度，谷歌自由现金流达273亿美元，环比大幅增长90%，显示出强劲的加速势头。尽管同比略有下降，但这主要源于其主动加大AI与云计算等长期领域的资本投入。

反观苹果，同期自由现金流虽达874亿美元，但环比增速仅为38%，显著低于谷歌，且增长更多依赖财务运作而非业务内生动力。

这一现金流质量与增长态势的鲜明对比，构成了伯克希尔减持苹果、转而建仓谷歌的根本逻辑。

如何用巴菲特式选股思路投资A股？

自由现金流指数不做概念的追逐者，只做价值的发现者。它的策略核心只有一条：寻找A股市场中真赚钱、赚真钱的“现金牛”。它严格遵循巴菲特的价值投资精髓，以“自由现金流”为唯一标尺，为您筛出那些盈利质量最高、财务实力最强的公司。这本质上，是将您的资金配置到最具财务确定性的资产上，用巴菲特的选股思路一键买入A股的“核心稀缺资产”。

自由现金流指数基日来收益表现如下：

数据来源：wind

数据日期：2013年12月31日-2025年11月17日风险提示：市场有风险，投资需谨慎。文章所提个股不作为投资推荐。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资，平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金所固有的风险，不能保证投资者获得收益也不是替代储蓄的等效理财方式。本文观点不作为投资建议，仅供参考。观点具有时效性。基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者在做出投资决策前应全面了解基金的产品特性并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，投资者自行承担基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险。投资有风险，选择须谨慎。敬请投资者于投资前认真阅读基金的基金合同、最新招募说明书、基金产品资料概要及其他法律文件。

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