AI应用

受千问落地催化，AI应用概念股普涨。资金关注点从算力硬件转向应用层，AI广告、AI Agent、AI视频生成等赛道表现突出，商业化路径逐渐清晰。千问落地标志着AI应用商业化的大门已经打开，其他垂类应用的商业前景也更加明朗。大厂正在全力推进AI的toC业务，乐观情绪已阶段性扩散到整个AI应用板块，成功点燃了市场对“AI应用即将迎来大规模商业化”的普遍期待。

模型+App：Gemini 3.0+Qwen App，维持“业绩为王、应用起点、拥抱龙头”：2025Q3龙头超预期后，板块“大涨-->震荡”，主要系对业绩持续性疑虑。

- 阿里巴巴正式发布“千问”项目。11月17日，根据证券时报报道，阿里巴巴正式推出千问App公测版，打出“会聊天、能办事”的口号，打响与ChatGPT的竞争之战。Qwen在全球开源社区下载量已突破6亿，衍生模型超过17万个，成为全球最受欢迎的开源模型之一。我们认为，千问App既表明阿里投入ToC AI战略的决心，也表明海内外AI基础技术差距有望缩小。

- Google预计于近期更新Gemini。根据新浪财经消息，11月17日消息，据《商业内幕》报道，谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊 (Sundar Pichai) 表示，谷歌将于今年年底推出下一个主要人工智能模型 Gemini 3.0。Gemini此前月消耗Token数持续攀升，Gemini每月处理的token量从7月的980万亿激增至超过1300万亿，一年内增长超过20倍。本次更新有望支持100 万tokens上下文。我们认为，Gemini作为海外大模型第一梯队技术产品，其能力进一步提升有望加速AI应用落地，并带来AI算力需求进一步提升。

全球大模型进展

海外大模型最近更新特别频繁。GPT5.1版本参数规模在2万亿到3万亿之间，实际激活使用的参数大概3000亿到4000亿，在数学、人类终极考试这些复杂测评里能拿50多分。工程版支持40万上下文，专属版能到百万级别，能处理图像、视频、3D实时分析生成，对话延迟控制在300毫秒内，还能切换科学家、律师等不同对话风格。

谷歌的Gemini和Claude这些全能模型在代码生成等十几个测评维度上分数能达到85到94分。Claude现在是编程领域开发者和企业的首选，Grok被称为最接近通用人工智能的模型，专门用在科研复杂推理和数据分析上。Meta之前因为内部斗争和Llama4表现不佳沉寂了一段时间，现在秘密训练4.5版本，预计2025年底或2026年初发布，到时候海外会有Meta、Grok、谷歌、OpenAI等五六家主要竞争者。

国内在2025年11月发布了K2、MiniMaxM2、阿里千问Max等模型，直接改变了全球大模型的排名座次。K2在逻辑、数学、代码这些维度上跟海外模型已经不相上下，推理性能也能匹配。它采用万亿参数和超低稀疏度设计，支持200万超长上下文，能动态进行200到300步深度推理，集成了多种调用能力，现在成了海外编程等场景的首选。MiniMaxM2也进入了海外前六甚至前四的位置。国内头部模型最近追赶速度特别快，第四季度已经和海外头部模型状态很接近了。K2具备万亿参数、超低稀疏、超长上下文的特性，集成了记忆压缩、深度思考、动态推理和工具调用能力。

从技术趋势看，现在大模型有几个明显方向：一是全模态竞争越来越激烈，头部语言模型都在向多模态扩展；二是智能体能力（包括外部工具调用）成了核心竞争力；三是开源模型加速追赶，Meta、阿里、Kimi、MiniMax这些机构都在推动；四是音频模型进入第三代，单个模型就能实现语音、自然语言处理、文本到语音的闭环任务；五是视频生成进入端到端合成阶段，音视频合成技术开始落地；六是世界模型成为新赛道，用于机器人训练等，海外由李飞飞团队等推进，国内阿里通过通义万相2.5参与，预计2026年大模型会分成语言模型和视觉AI（世界模型）两条主线，在机身智能、机器人行业落地。

千问出海

千问等国内模型在海外市场表现很突出。从API调用数据看，K2、M2这些模型的调用次数已经进入海外前五，千问Max等头部模型也广受海外欢迎。竞争力主要体现在三个方面：技术性能在海外测评中排名靠前；成本优势特别明显，模型调用成本比OpenAI等海外平台低很多；开源特性非常突出，采用MIT（如Deepseek）、Apache2.0（如阿里模型）等开源模式，开源程度比海外闭源模型更彻底，方便开发者在满足本地合规要求时灵活定制。

在本地化适配上，东南亚穆斯林国家的企业可以基于开源模型输入本地化价值观和政策，让模型生成内容符合当地合规要求。日韩地区的企业利用开源模型开发日文、韩文版本，针对行业需求深度定制本土化模型。中东地区企业因为阿拉伯语等小语种和本地价值观体系需求，也倾向于选择中国本土模型。

海外业务通过多维度策略驱动阿里云增长。业务模式上，海外跟国内类似，国内早期以模型调用为主，2025年转向模型使用与本土化产品解决方案结合，比如教育、交通、能源、政企等领域的解决方案，用户更多使用底层是模型的产品化智能体服务，并愿意为产品溢价买单。利润方面，海外AI化智能体服务利润率比国内高。团队层面，通过在新加坡建立国际团队，把国内成熟方案转化成国际化版本在海外推广，与谷歌、微软、AWS等大厂的标准品形成差异化竞争，聚焦它们较少涉及的行业定制领域。合作模式上，绑定SAP、Salesforce等国际大厂，为它们提供底层算力和AI支持，推动这些大厂的AI产品上云并部署在阿里云海外平台，从而拉动高质量用户增长，促进阿里云海外业务发展。

千问的C端战略

阿里改版推出千问APP，主要是因为前身通义APP原属阿里云ToB业务，用来展示模型能力，2024年12月划归专注C端产品的智能信息事业群后，用户规模明显落后于同部门的夸克，而且原来定位模糊、功能堆砌，不符合AI时代用户对场景闭环专属AI助手的需求。

未来千问APP核心功能聚焦在聪明到能替用户做事的AI智能体上。改版后保留了主频道的Chatbot、AI创意、智能体三大核心功能，砍掉非核心功能来建立用户心智。其中AI创意频道旨在弥补电商内容短板，用户可以分享AI生成的图片、视频和产品视频，未来这些内容可用于排名或搜索。智能体频道初期上线优质智能体，后续引入生态系统中的非电商服务。

用户画像方面，千问APP通过打通阿里系生态数据来构建多维度画像。如果用户用淘宝或支付宝账号注册，淘系的购买、搜索、年度购物数据，以及阿里系其他APP（如地图、飞猪）的使用数据都会被整合。用户在千问Chatbot的对话数据也会通过长记忆存储，与阿里系原有数据结合形成更完整的画像，精准理解用户背景和意图，推动交互从"人找服务"向"服务找人"升级。

服务集成和增长上分几步走：先接入非电商类服务（如地图、办公、阿里健康），让产品能对话并完成服务操作；再接入电商类服务，包括飞猪、淘宝购物、海外电商等。国内服务打通后，将推进国际化，先推国内版，再推国际版服务全球用户和开发者。用户增长上，通过阿里系APP开屏广告引流，绑定88VIP联合会员账号（同步为千问会员账号），打通淘系VIP会员服务。目前千问日活百万级别，月活400万级别，团队预期流量将快速提升，从百万级日活到千万级日活仅需几个月。

短期DAU目标是冲刺5000万级别，计划在明年上半年实现大几千万的日活，并把5000万日活作为首要突破目标。

千问与夸克的差异化

夸克APP自2018年起主要聚焦15到26岁的学生及刚工作人群，核心功能围绕教育赛道，包括拍题、题库（国内较强）、高考填报志愿等。近半年新增AI超级框功能，八九月迭代为AI助手，支持多轮对话式搜索，定位为"搜索+AI效率工具"。

千问APP过去与夸克功能有重叠，比如通义曾涉及翻译、AIPPT、教育工具、办公功能等，导致用户感觉重复建设。现在千问定位调整为"AI超级助理+智能体"服务，类比"ChatGPT+亚马逊"组合，与开源社区深度绑定。开发者累计下载6亿开源模型，衍生模型超10万个，这些开发者是千问的天然用户。通过模型与APP同名，利用开源社区力量，由开发者下载传播APP影响更多用户。

为了明确千问与夸克的定位，团队资源从夸克向千问倾斜。此前夸克占用大预算和人力，现在抽调部分人员，从其他团队引入有经验的C端产品及运营人员，加强千问的团队能力。

阿里系AI重构

高德地图已经内嵌"小高"智能体，从2025年7月起启动灰度测试。目前小高智能体日活超8000万，用户使用频率很高。它优化了交互体验，用户可以用语音与智能体交互，比如说"小高小高，我要到哪里"，智能体自动搜索并选择路径；还能提出"到昆山玩"等需求，让它搜索附近酒店并完成位置规划。

在电商场景，AI已经覆盖了搜索、导购、客服和广告场景。搜索与导购上，双十一可以体验"AIOne搜索"，传统搜索右下角新增"AI导购"，用户可以询问商品评论、价格、质地等信息，缩短购买决策时间。客服方面，"店小秘"全面升级，支持全时段沟通，能解决85%的售前、售中、售后问题。广告采用"AI小万"投放架构，ROI官宣提升12%，点击量提升10%，复杂语义相关性搜索准确率提升20%。AI在电商的搜索、推荐、广告等维度已经显现成效。

阿里系产品AI重构的核心目标有三个：提升流量匹配效率、为商家增效降本、缩短用户购买决策链路。目前已初见成效，仍在持续打磨。未来AI对阿里电商的赋能将从局部向全量全链路渗透。