从会计角度看财务报表，反击一些认知差的言论

黑子的多数言论是没有认知可言的

1 所谓卖一台亏一台

财务报表包括4表1附注：资产负债表、现金流量表、利润表、所有者权益变动表，

其中除了现金流量表是收付实现即账上有多少实际现金，其余叫权责发生制记账，例如购买了设备还没付款，借固定资产（固定资产增加），贷应付账款（负债增加），付款的时候，借应付账款（负债减少）贷银行存款（流动资产减少）——这些经营活动实际上表示了来自所有者和债权人的资本在不同时期在企业里存在的不同形式，会计账目显示了这些经营活动的痕迹，并不是收付实现。

从小米始建工厂到形成销售第一年——把资本投入变成销售产品流回资金这个过程，一开始就会把资本的一部分形成巨大的资产账面价值。而利润的形成在会计上不是收入-投入，而是收入-费用，收入可以理解为营业内外收入，就是卖出了多少钱，费用包括管理费用（办公产生）、销售费用（营销投入）、财务费用（利息等）、研发费用、生产成本（原材料薪酬等），而固定资产投入以折旧的方式形成制造费用均摊到年限中的每年，也就是会计年度。这样，一个合理的利润表就呈现出来。

造车第一年当然是亏损的，说卖一台亏一台没任何黑点。

没有谁说开公司为了赔本，企业的目标就是为了盈利，这种盈利表现在可持续的或者未来现金的流入。考察当期利润并不能说明企业运营的如何，而是看各项财务比率：资产负债率、净资产收益率、流动比率等等，为了看到企业的运营能力、盈利能力、偿债能力。

小米这些数据，表现的很好。可能与一些人感官比起来，觉得增长变缓就是没增长，这不是一个对自己股票账户长期盈利负责的态度。虽然，每个人对未来预期有不同的预判，但预期判明年小米比别人差，需要数据而不是臆测。

至于说财务报表造假，同样需要拿出证据，比如你看到财务数据里的异常从而判断可能存在造假，不能信口开河有罪锚定。额外说一句：除了年报外，季报无需审计，如果实在存疑，那就等等年报，如果质疑年报也造假，说实在的，存在这种质疑的人并非从专业角度在说这个问题，看你不爽就是造假，否则你干嘛要找普华永道——逻辑上的错叫以偏概全、稻草人谬误等等。

2 刘芹为什么减持

刘芹作为投资资本，在任何时候减持都不代表他不看好公司，只能说明他在进行股价的估值判断。如果说刘芹大资金有市场的敏感，这不为错，小米估值过高意味着市场风险，这对于以投资为盈利主要方式的投资资金来说，再正常不过了。

要区别投资资本与产业资本的本质区别，产业资本是以企业生产产品获利的方式，投资资本是获取市场溢价或股利，在市场上，溢价就伴随着风险。

如果雷军不看好小米而减持，你才可以说小米不行了。或许刘芹是聪明的资金，但这不能说明小米这个企业不行，风险资金的进出是这个市场应有的形态，光看到刘芹出，咋不看到刘芹进呢，进的时候你又该怎么黑小米呢？

3 为什么不分红，分红是最好的回报投资者方式吗？

首先，不仅中国股市，全球股市并不强制分红。搜索一下美股长期不分红大公司，你可以看到很多熟悉的名字：苹果、谷歌、微软、亚马逊、麦当劳。

实际上分红对大股东和小股东产生的经济后果是不一样的。分红是一种所有者权益，对于一个正常的企业，大股东并不乐意分红，对控股大股东而言，分红很可能只是把资金互换口袋而已，而分出去的那部分就不属于自己了。

A股目前政策本身并不强制分红，只是现实条件下鼓励分红以补充流动性，而且对减持附件一些分红限制性条款。

在会计上，企业产生利润，就构成所有者权益的增加，企业除提取法定盈余公积外，有权决定提取任意盈余公积。而对于未分配利润，总是留在所有者权益里。当然所有者权益包括资本公积，只有企业持续经营，这部分就属于所有者权益。

说实在的，有多少人在短线甚至长线持股是看重分红股利的？作为投机客，就不要以价值投资为自己找下跌叫屈的借口，你看中的是翻倍的可能而不是每股分几毛。

实际上，每股eps的增加有两个方式，一个是增加净利润，一个是减少股份，显然回购股份，第一是把溢价让给投资者，第二是减少股份推高股价，这种方式似乎才是美股大公司采用的回报投资者的方式。

实际上，小米正在这么做，可能做得不够多不够好，但正如我说过，在市场上，风险考虑与做企业的盈利考量是两码事，不能混为一谈。

额外多说，我看了一些发言，毛利和净利有人是分不清的，百度就好了。

4 买卖小米股票的短期结构波动和长期预期

如果短期偏离市场情绪、行业均值水平、企业盈利能力，基于自己的判断进出，这都无可厚非，认知能力变现。在高位出了，低位买入，高抛低吸，不就是短期投机该干的事吗。

如果不幸套了，如果不幸套了勇敢割，等待机会，回撤10次都敢再次买入，这才是短线客该有的风范，既然是博收益，那就要承担波动不被预测的风险。

如果不幸套了，舍不得割，请做好长期准备，耐心点，没有只跌不涨没有只涨不跌，安心关机去旅游。

我个人，依然看好小米的未来，很显然，即便是恶评、即便是供应链涨价、即便是购置税，小米都算行业标杆，他有充分的现金，庞大的粘性高的客户群体，撑得主就是赢家。

有关绿化带战神之类、雷军个人形象带来的负面影响，从传播上可能会影响，但无法从根本上影响小米企业的运营能力。

在传播中，刻意成倍放大负面，二次传播异化，造成只有小米冲绿化带的刻板印象，对于黑子来说就是负面偏好的议程设置，也是一种路径依赖，对于事情本来是什么样，真相什么样并没有兴趣，无视语境、无视全面数据，选择性极化偏见，或许有人认为自己所认知的就是事实就是真相，不是的，对待真相的态度是永远寻求真相，而不是自己觉得真相在自己手里，探寻真相是需要认知成本的，标签化小米——营销骗子、绿化带战神之类，只能表示黑子干一件抹黑的事选择一条最低成本的方式，很难与其正经辩论。

对于黑子，对于冷嘲热讽，理他一句就算输。

我不否认小米有各种问题，我50岁也买su7，辅助驾驶并不算牛，但我仍然觉得是个好车，用发展的眼光看待产品力，小米的产品解决许多我在其他产品本来很简单却不解决的问题，这何尝不是研发呢？

说到核心技术，当一个黑子本着黑小米的心态发言时，是看不到小米的努力。即便如此，我不想摆小米研发那些事，因为如果要认真梳理小米研发，就会变成去争辩夸大的营销就变成互怼立场而枉顾事实，我只想说，能提高生产效率，哪怕是小米只是组装厂，就是技术进步。

小米的研发到底如何，不吹不黑的说话是没人愿意这么费劲的探究，我也希望米粉不用自大自吹，不要贬低其他，开开玩笑足够啦，认真点就尊重竞争对手，小米还谈不上多伟大，但是小米值得期待更好。

希望这些话给持有和观望小米股价的朋友以一些信心。至于黑子，我绝不理会和争辩，话说给能听得进去的人听。