开开实业：国企医药+老字号双牌，潜力与压力并存

$开开实业(SH600272)$  

作为上海国资背景的医药商业标的，开开实业一边握着“雷允上”老字号的中医药资源，一边在医药流通赛道布局区域化SPD供应链，近期业务重心向高增长的医疗器械、中药饮片倾斜，线上渠道也在天猫、美团等平台持续拓量，传统服装业务则逐步收缩聚焦品牌优势。

 国企背景带来的资源协同是亮点，区域医疗供应链的布局也契合行业集约化趋势，叠加中医药消费回暖的风口，业务结构优化的想象空间在打开。不过当前盈利端仍显单薄，应收账款高企、现金流波动等问题还在消化，短期股价波动也反映出市场对业绩兑现节奏的观望。