本期【基金经理来信】中，富安达权益投资部总监、基金经理申坤表示，市场短期宽幅震荡，从中期维度对市场并不悲观。
市场观点
近期 A 股市场经历了一轮较为显著的调整行情，多空博弈加剧下指数震荡下行，市场情绪略显谨慎。我们认为主要有以下几方面原因：一是，美股受美联储降息预期回落以及经济数据延迟发布等影响出现回调；二是市场担心AI产业出现泡沫；三是暂时性进入国内政策空窗期，市场情绪逐渐降温。
我们认为市场短期的宽幅震荡，更多地是对前期过度乐观情绪的修复，宏观经济情况和国内外政策方向并未发生根本性的变化，因此从中期维度我们对市场并不悲观。此外，人工智能行业仍然处于快速发展期，AI从技术验证迈向价值创造阶段，应用场景正在向千行百业渗透。当前 AI 投资集中于算力服务器、数据基础设施等核心领域，海外四大科技巨头 2025 财年合计资本开支达 3640 亿美元，且资本开支可由内部现金流覆盖，未引发泡沫时期的融资激增。国内阿里、腾讯、华为等企业的全产业链布局，形成技术与资金闭环，投资具备可持续性，与当年互联网泡沫时期单纯炒作概念的投机行为完全不同。因此，我们会重点关注产业链优质标的本轮被错杀带来的投资机会。
后市思路
展望后市，均衡配置，把握市场结构性机会。一是以人工智能和自主可控为代表的科技板块。二是受益于动力和储能需求快速增长，盈利有望修复的锂电板块。三是业绩保持稳定增长的具备红利属性的板块。
声明：以上仅代表作者个人目前关注的投资方向，不代表基金的投资方向或行业配置，不构成投资建议。
在投资的道路上，我们始终与您同行、共同成长。
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申坤，富安达基金权益投资部总监、基金经理
坚持价值投资理念，通过自上而下的宏观经济、产业周期和人口结构分析，结合自下而上的公司调研、专家访谈、上下游验证，并利用量化分析的工具，最终挑选出具有投资价值的行业和个股。采用注重安全边际的成长股投资，挖掘高景气行业投资机会，偏好均衡配置，注重风险评估和控制。
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