最近行情有点爽文逆袭的感觉。
11月14日到21日，上证指数从4000点上方逐渐回调，尤其是最后两天更是陷入加速调整。
眼瞅着上证指数就要跌破3800点，突然就刹车了，24日微涨0.05%，25日继续上攻，收涨0.87%。
科技板块站稳的速度更快，在24日至25日这两天里，科创100、科创200分别大涨2.68%、5.65%。
科技板块的韧性再次远超预期，说明当下资金对硬科技赛道的长期认可度确实很高。
我们之前也讲到，科技是值得长期投资的方向之一。
那么，对于这样一个长坡厚雪赛道，回调或许就是布局的好时机。
01
本轮科技板块为何调整？
当然，信念是一回事，市场真的调整时，很多人也不由得捏了把汗。
想要稳住心态，还是得知其所以然，看清楚这波科技回调的底层逻辑——
这并非基本面崩塌而引起的下跌，只是多重短期因素叠加影响所致。
首先是美股AI龙头调整的传导效应。
近期海外对AI泡沫的讨论持续升温，叠加美联储12月降息预期下降，因此即便海外科技龙头业绩超预期，股价也难改震荡态势。
由于估值对标和产业链联动性，美股AI龙头的调整自然波及A股科技股。比如，东财英伟达概念指数从10月30日至11月24日大跌23%。
其次是年底的资金习性。
机构到了这个时候，往往会想着落袋为安，把已有的收益锁定，高估值的科技股就成了部分资金的暂时撤离区。
据东财数据，近5日主力净流出排行前6名的板块分别是半导体、软件开发、互联网服务、电池、消费电子、电子元件，净流入都超过百亿。
再加上近期政策进入相对真空期，杠杆资金的交易动力有所下降，多重因素凑在一起，才造成了这波回调。
但从这几天科技的强势反弹也可以看到，本轮科技行情大概率还不是终点。
从长周期看，美股AI产业的基本面并没有逆转，龙头企业业绩依旧强势。像某科技巨头最新发布的第三季度业绩财报，营收和毛利率等数据都大超市场预期。
国内科技股的盈利支撑也越来越硬。
据中金公司统计，2025Q2TMT板块盈利延续高增长，电子盈利同比增24.7%，细分元器件、光学光电子、半导体同比分别增长44.5%、25.6%、20.8%。
与AI直接相关的板块或主题指数盈利增长更是突出，中证人工智能指数二季度盈利同比增48%，尤其在算力领域，与某科技龙头供应链高度关联的创业板人工智能同比增51.6%。
最近，某国内互联网巨头最新财报也出来了，第二季度云智能集团收入398.2亿元人民币，同比增长34%，超出市场预估的379.9亿元人民币。
这些实打实的业绩增长，是行情延续的核心底气。
另外，AI的叙事故事还在层出不穷，最近国内外AI圈的现象级事件接连爆发。
国外Gemini 3凭借更强的多模态交互能力、复杂任务处理效率引爆行业，国内蚂蚁灵光APP以贴近生活化的智能服务快速出圈。
这些都在说明，大模型的推理速度在提升、应用场景在扩容、商业化落地在加速，技术迭代的齿轮从未停止转动。
所以，这波回调更像是倒车接人，而非科技牛市的尾声。
02
科创200指数，为什么会这么突出？
看清了科技行情的大方向，接下来的问题就是：这么多科技标的，怎么投？该投谁？
前边提到，11月24日至25日这两天的科技反弹中，科创200指数的表现非常强劲，领涨一众主流宽基指数。
就当下来说，这支聚焦科创板小盘硬科技的指数，正在成为资金的新宠。
如果把周期拉长，科创200的弹性优势更是明显。
从2024年924行情以来，科创200指数涨幅达到115.91%，不仅大幅跑赢科创100的98.13%，更把中证1000的60.13%、上证指数的39.57%、沪深300的38.45%远远甩在身后。
为什么科创200指数能跑出这么强劲的走势？背后是指数自身硬实力与时代贝塔的共振。
行业分布上，科创200指数“硬科技”感强，踩准新质生产力风口。
电子、医药生物、机械设备、电力设备、计算机等战略新兴产业，占比分别达到32.42%、21.02%、12.68%、9.48%、8.08%，完美契合AI、高端制造等产业趋势。
同时，行业分布更具均衡性和前瞻性，涵盖了14个申万一级行业，而前三大行业权重合计只有66.12%，远低于科创100的71.65%和科创50的84.11%。
前十大成份股都是各细分赛道龙头企业，权重占比也较为分散均衡，合计占比只有13.14%。
从行业分布和前十大成份股权重中，能看出科创200有更强的分散性，有利于降低单一行业的集中风险，对我们普通投资者来说比较友好一些。
当然，高弹性的核心是高成长，科创200背后确实有着优秀的业绩支撑。
据广发证券发展研究中心发布的研究报告，科创200指数归母净利润增速（24-25E）为73.4%，营收增速（24~25E）为81.5%，都优于科创50、中证1000、中证500等指数的表现。
而高成长性的背后，是强劲的研发开支投入。
要说的是，从成份股选拔上，能入选科创200的都是“科技尖子生”，光研发门槛就筛掉了大批企业，要求最近三年研发投入占比超5%或累计超8000万，研发人员占比不低于10%，还要有7项以上可产业化的发明专利。
因此，科创200指数的研发投入、研发人员占比，都高于科创50和全市场平均水平。
高研发投入转化为技术优势，更有利于在国产替代、技术突破中更容易抢占先机。
最后，从市场规律看，小市值股票往往具备更高的价格弹性。科创200指数正是聚焦于科创板中市值较小、流动性良好的200家公司，小微盘属性鲜明。
成份股中市值低于100亿元的公司多达150家，占比高达75%；市值在100至199亿之间的有46家，占比23%。
这种轻量级的体量，在市场共识形成、风险偏好提升时，更容易在资金的推动下快速上涨，这也是它在924行情以来能够显著领跑的重要原因。
高研发投入、高成长性、加上均衡的行业布局，使得科创200成为我们长期布局科技投资的优质工具。
如果你也看好中国硬科技的发展，可以关注即将发行的汇添富上证科创板200指数（A类：024992；C类：024993），一键布局科创板优质小盘股。
在科技自立自强成为国家战略的今天，这些隐藏在科创板中的“小巨人”，或许正孕育着未来的行业巨头。
但也要提醒大家，科技投资要保持长期主义。
短期震荡不可避免，而产业升级、技术突破的大趋势才是核心。保持耐心、长期持有，才能更好地享受技术革新带来的投资价值。
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