近日，谷歌正式发布Gemini 3系列模型，凭借在多模态、推理与Agent能力上的全面突破，多项测试刷新全球纪录，迅速点燃AI板块行情。受此推动，CPO指数（8841258.WI）周二单日大涨8%，已实现连续3日上涨，并创出新高（数据来源：Wind）。
头部厂商资本开支展望乐观
产业端层面，英伟达25Q3业绩超预期，美国“创世纪计划”（旨在利用AI变革科学研究方式、加速科学发现的全新国家计划）启动，AI正有条不紊的发展，逐步推动基础设施投资与商业模式形成闭环。AI发展推动大型数据中心的建设，光器件厂商受益于终端需求，进入扩产红利期。
当前，800G需求放量，1.6T加速导入，行业处在800G向1.6T技术迭代时期。近期消息，Meta正考虑斥资十亿美元向谷歌采购新一代AI芯片TPU用于自家数据中心建设。
光芯片研发和扩产周期长，具有较高的技术、人才、客户验证和资金壁垒，部分光芯片供需缺口持续扩大。而光模块头部厂商技术领先、客户关系稳固、具备规模化交付能力。
随着自主可控战略地位提升，国产算力产业链有望迎来业绩落地与价值重估。我们持续看好AI算力基础设施中景气度高、成长性明确的光模块、光器件与光芯片环节。
明年AI行业催化事件有哪些？
2025年即将收官，AI相关环节算力、CPO表现亮眼。展望2026年，AI行业还将迎来一系列催化事件也有望为市场注入持续动能。
·英伟达下一代Rubin GPU量产；
·谷歌新一代大模型 Gemini 及其应用等核心产品发布；
·云厂商资本开支明确指引；
·AI应用变化，AI 智能体或成为下一轮换机潮的推动因素；
·电信运营商6G关键技术研发开启；
·以及即将于12月举行的字节跳动冬季Force原动力大会等。
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AI算力收入增长加速，产业链机遇渐次展开，我们看好行业景气度高、成长性强的光模块/光器件/光芯片。宏利成长混合C（162201）关注算力、CPO。
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