01
行情继续震荡，没啥需要多说的。
今天的一个新情况是，又缩量了，沪深京三个交易所合在一起成交15977亿元，是成交额近期首次跌破1.6万亿。
也不是啥坏事，加速总比浪费时间要好。
另一个需要关注的数据是，融资资金又回来了。
本周一结束净流出后，已经连续3个交易日回升，说明资金对后市还是有期待的，牛市的基础也还在。
换个角度想想，哪一轮牛市不是以泡沫化结束的呢？这轮行情还没有走到泡沫化那一步，那韧性就还在，只不过过程可能会比较艰难、曲折一些。
方向上，
本周五个交易日都是小幅震荡反弹行情。其中，创业板ETF（159915）涨了4.51%，科创板50ETF（588080）涨了3.21%，以创业板、科创板为代表的成长板块反弹幅度仍高于沪深300、上证指数，资金对成长板块还是比较青睐的。
这也和我们之前的分析一致，本轮行情的底色是流动性推动的估值扩张，成长、小盘比较受益，涨幅过大后，资金可能会做高低切，但一则风格切换困难重重，二则即使能切过去，补涨后，资金的选择可能还是重新聚焦成长板块。对后市有期待的话，以创业板、科创板为代表的成长板块仍是我们需要关注的一个重要方向。
板块上，
美联储12月降息预期又起来了。美联储理事米兰表示，美国经济需要大幅降息，货币政策阻碍了经济发展；摩根大通也修改了预测，之前是认为明年1月降息25个基点，现在是认为12月和明年1月各降息25个基点。
所以黄金最近又小涨了一波，伦敦金逼近4200美元/盎司，黄金ETF（159934）也小碎步的持续反弹，本周涨了2.66%。
关于黄金，我们文章中说过很多次，长期逻辑是“美元信用体系崩溃”的宏大叙事，机构也基本一致看涨，给出了“明年可能涨到5000美元/盎司”的预期，虽然今年涨的比较多，但其实还有空间。再加上“美元信用体系崩溃”的宏大叙事偏长期，黄金恐怕会是不少人资产组合里面必不可少的一环。
其他就是半导体和军工了。
有研究报告给出预测，2025年全球晶圆代工营收有望达到1994亿美元，同比增长超25%，2025~2030年的复合增速预期也有14.3%，在AI带动下，半导体行业的景气度有望延续，今天半导体基金涨幅靠前，半导体设备ETF、半导体材料ETF都涨了2个点以上。
但看K线图的话，前几天都横着，比着其他成长板块的小幅反弹略微落后，也不排除今天补涨的可能。
军工有一个大消息，
对标Space X 的星舰，中国的可回收火箭“朱雀三号”可能明天中午首飞。商业航天指数上午就开始走强，下午还拉了一波，概念股航天发展在2点10分左右快速拉涨停。
我去查了下，
之前还传过11月19日首飞，但当天并没有飞。之后传言变成11月下旬。还有媒体就此事向蓝箭航天求证，得到的答复是：不做发射前预热，所有官方信息以发射为准。
还有人去他们官方号下面留言，问“这个月能不能飞”，也不说能飞，也不说不能飞，搞得还挺神秘。
反正这个周末是11月的最后2天，下周一就是12月了，谜底很快揭晓，看看吧~
02
说到商业航天，我们也顺带找下相关基金。
（1）指数基金
有一个专门的航空航天指数——国证航天，成分股有50只，囊括了航空装备、军工电子、材料等领域的龙头。
可能有细心的小伙伴发现了，这几个行业不都属于军工吗？
是的，它们都是军工细分行业，航空航天的大部分公司在行业分类上都属于军工。按申万一级行业分类，军工在“国证航天”中占了98%的权重。
比较它和“中证军工”的历史走势，很接近，但阶段性会跑赢，还是有点区别的。
基金方面，
华夏、天弘、华安、万家都发了对应ETF，华夏的规模最大，不过只有华安有场外联接基金。
（2）主动基金
也有几只主动基金在3季报中说看好商业航天。
华泰保兴吉年红，基金经理在3季报中说，大幅增配了商业航天产业链，看好中国企业在商业航天、卫星互联网、低空经济的科技突破机会。
但看净值走势，9月以来的表现和国证航天指数其实也没差太多，之前则是跑输较多。
长城久嘉创新成长，三季报中说，围绕AI、商业航天、深海科技等国家战略新兴产业布局。
对比业绩走势，要好一些，和国证航天指数走势基本一致，8-9月还跑赢较多，拉开了差距。
中邮军民融合，军工主题基金，三季报中说看好军工信息化、商业航天等新质方向。
也对比净值走势，似乎还可以，相对国证航天指数跑出了超额收益。
比较下来，这个方向的基金不太好选。成分股基本集中在军工行业里，指数基金虽然阶段小幅跑赢军工指数，但跑赢幅度不明显。
主动基金，也没有找到相对国证航天指数特别有优势的，再者，主动基金还可能调仓、换方向，也是个风险点。实在看好这个方向的话，当下可能还是指数基金比较好。
当然，可能已经有聚焦商业航天，也做的还不错的基金存在，只是我还没发现而已，欢迎小伙伴们指正~
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$华泰保兴吉年红混合发起A(OTCFUND|016272)$$中邮军民融合灵活配置混合A(OTCFUND|004139)$$长城久嘉创新成长混合A(OTCFUND|004666)$
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