$比亚迪(SZ002594)$  

2025年三季报的业绩数据，揭示出全球汽车产业正在经历一场深刻的结构性变革。在这场变革中，中国车企展现出系统性优势，从市场规模到盈利能力，从技术创新到全球布局，不断拉近与海外巨头的差距。

从市场规模看，前三季度全球车企表现呈现明显分化。丰田虽然以超过800万辆的销量保持领先，但增长动力明显不足。相比之下，比亚迪以326万辆的销量紧追福特，19%的同比增长率展现出强劲势头。上汽、吉利和奇瑞分别实现21%、29%和15%的增速，形成中国车企的增长集群。

盈利能力的对比更为显著。大众、奔驰、本田的归母净利润同比跌幅均超过50%，通用、丰田也出现大幅下滑。与此形成鲜明对比的是，比亚迪、奇瑞利润稳居百亿以上，展现出更强的盈利韧性和经营效率。这种反差背后，是两者在电动化转型节奏和成本控制能力上的本质差异。

决定未来竞争格局的研发投入方面，中外车企的选择截然不同。大众和宝马在前三季度分别削减研发支出9%和15%，而比亚迪研发费用同比大增31%至437亿元，奇瑞、吉利、赛力斯同样维持两位数增幅。这种持续加码投入已加速转化为新技术和新车型的落地，构筑起长期竞争壁垒。