2025年“固收+”及股债混合基金品类迎来爆发式增长，成为投资者在波动市场中寻求稳健回报的核心选择。在一众脱颖而出的基金经理中，安信基金的“90后”新锐基金经理梁冰哲凭借鲜明的投资风格、亮眼的业绩表现，逐步走入大众视野，成为该领域的新晋实力派选手。他的核心框架兼顾安全边际与收益弹性，在股债市场的波动中交出一份稳健答卷。
01 钻研资产价值，杠铃结构布局
梁冰哲硕士毕业后曾在会计师事务所从事审计工作，2016年加入安信基金，从固收研究员起步，于2021年8月开始担任基金经理，参与管理纯债、二级债基及股债混合型等多类产品，历经市场周期考验，逐步形成成熟的投资框架。
作为安信基金自主培养的新生代基金经理，梁冰哲秉持“价值守正，成长出奇”的配置逻辑，通过均衡布局价值与成长资产，构建具备“杠铃”特征的反脆弱策略。该策略以波动较低的价值类资产为主、成长类资产为辅，力求在不同市场环境下平滑组合波动，增强适应力，降低风格切换对业绩的冲击。
在偏价值的资产选择上，他以市净率-净资产收益率（PB-ROE）策略为基础，做出了三点优化：一是追求行业分布的相对均衡；二是注重资产在时间维度上的收益分布合理性；三是兼顾波动率控制。而在成长股布局上，梁冰哲比较强调成长潜力。他认为，成长股的成长潜力与成功概率相关，若成长潜力不足，成功概率也难以保障，因此会聚焦具备高成长潜力的标的。
可转债投资方面，他奉行“低价高弹”策略。“低价”是第一原则，不仅要求价格便宜，还希望能获得一定票息；其次看重正股的弹性，他认为，有明确逻辑支撑的正股才具备较大上涨空间。
纯债端的部分配置则承担着对冲权益资产风险暴露的作用。例如，通过配置长端利率债对冲组合的权益资产风险暴露，相当于为组合买入了一份“看跌期权”，进一步筑牢安全边际。
02对股债资产保持乐观，转债需要精挑细选
今年以来，权益市场显著上涨后，近期进入调整阶段。梁冰哲认为资产定价不仅取决于基本面，流动性维度同样关键。
他从市场环境角度分析，在海外货币与财政双宽松周期中，海外AI产业链景气度居高不下，对国内相关板块的映射效应显著。从三季报数据来看，国内AI相关行业盈利增速表现亮眼。与此同时，国内投资者风险偏好抬升，货币政策保持宽松态势。在科技进步持续推进、全要素生产率提升预期增强以及流动性宽松的多重支撑下，市场倾向于给予景气板块更高估值。综合国内流动性环境等因素，梁冰哲对权益市场表现更偏乐观。
可转债今年也伴随正股走强，市场价格处于历史相对高位，梁冰哲认为，结合市场走势，可转债市场未来可能有三种场景：若股市持续上涨，转债或同步走强；若股市下跌，转债大概率跟随调整；若股市横盘震荡，转债则可能面临估值回落压力。
“从可转债自身特性来看，当前剩余久期中位数为2年左右，却隐含了较高的期权价格，本身已反映出价格偏贵的现状。”梁冰哲分析，投资中不再是简单平配指数，而是需要精挑细选未来1至2年具备明确回报潜力的标的。
在纯债方面，梁冰哲认为，基本面和流动性环境仍对债市有利，且市场已对风险资产上涨脱敏，当前交易逻辑有望延续。结构上，需规避性价比已降低的短端弱资质标的，转而聚焦同期限高资质个券，以获取更优的风险回报。
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本文节选自2025年11月24日证券时报基金·人物报道——安信基金梁冰哲，作者证券时报记者吴琦
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