周度回顾：权益市场超跌反弹，债券市场小幅调整
上周，权益市场悲观情绪突然反转，前期超跌的板块有所反弹，但全月来看，弹性更高的风格和板块调整幅度较大，超跌反弹后或难以有快速放量回升的主题行情。
债券市场情绪和量能比较脆弱，小幅回调，波动不大的背景下后续企稳概率大。
产品运作：上周，蜂巢恒利债券A涨幅0.16%，蜂巢恒利债券C涨幅0.16%
上周，本产品权益端贡献正收益，债券端贡献负收益。股强债弱的背景下，产品净值修复弹性一般。
仓位上，我们留有一定的空间，但风格上，我们延续超配小盘成长的做法有一定正贡献。
后续，净值修复的弹性或来源于股债两类资产同步修复的行情。
未来展望：核心资产风格短期性价比触发临界值，多策略框架下其余风格均有空间
前期我们更新了多策略框架下不同风格策略的中短期性价比比较，多策略框架主要关注中短期策略的风险收益比的绝对变动和相对变动，监测极端值，并同时辅助决策我们在风格之间的配置。
上周多策略跟踪观点如下：
核心资产策略：短期相对风险收益比相比其他三个策略有所透支，处于临界值上限，或意味着在无新的明确景气突破和催化的背景下，该策略的超额易下难上。因此我们近期选择低配对应的大盘成长风格。
大盘红利低波策略：在八月底到达高性价比极致区间，并于10月后至今恢复至中性水平，目前来看，超额修复仍在趋势区间。
中小市值成长：近期调整后，整体中短期性价比处于四个策略中最高。因此，我们目前处于增配此类风格的结构中。
小盘价值增强策略：小盘价值性价比处于性价比中枢，类似大盘红利低波的性价比区间，我们对红利和小盘价值策略维持中性配置。
$蜂巢恒利债券C(OTCFUND|008036)$$蜂巢恒利债券A(OTCFUND|008035)$
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