两市调整，怎么看？

A股两市调整：短期波动不改长期向好趋势

近期，A股市场出现调整态势，两市主要指数呈现震荡下行，市场情绪一度趋于谨慎。然而，深入分析这一调整背后的驱动因素与市场环境，可以发现此次调整更多是技术性修复与市场情绪释放的结果，并未改变A股中长期向好的基础。

一、调整原因：多因素共振下的市场自我修正

1. 外部扰动加剧

近期，全球地缘政治冲突持续升级，从台海问题到国际关系紧张局势，均对市场风险偏好形成压制。同时，美联储12月降息预期出现分化，部分官员释放“鸽派”信号，但市场对降息幅度与节奏仍存疑虑，导致全球流动性预期波动，新兴市场资金流向面临不确定性。此外，美股科技板块高位回落，尤其是英伟达等龙头股业绩公布后未能延续涨势，引发市场对科技泡沫的担忧，进一步传导至A股科技板块。

2. 内部结构调整需求

前期市场在政策催化与资金推动下，部分板块如AI、半导体等快速上涨，积累了大量获利盘。随着指数逼近关键点位，套牢盘与获利盘双重压力下，市场技术性回调需求增强。同时，机构年末调仓换股行为加剧，部分绝对收益型机构为锁定全年收益，选择减持高波动品种，转向防御性配置，进一步放大了市场波动。

3. 政策真空期与情绪扰动

当前市场处于政策真空期，国内重要经济会议尚未召开，增量政策信息有限，市场缺乏明确方向指引。与此同时，投资者对政策预期的分歧加大，部分资金选择观望等待，导致市场活跃度下降。此外，年末资金面趋紧，银行回笼资金、股东减持等因素叠加，也对市场流动性形成一定压力。

二、调整性质：技术性修复与布局窗口并存

1. 调整空间有限，估值优势凸显

尽管市场出现调整，但A股整体估值仍处于历史低位，尤其是与全球主要市场相比，A股的性价比优势依然突出。当前沪深300指数市盈率位于历史分位数低位，显示市场已充分消化前期涨幅，进一步下行空间有限。此外，随着调整的深入，部分优质标的估值回归合理区间，为长期资金提供了布局机会。

2. 政策托底预期强化，市场信心有望修复

12月将迎来中央经济工作会议与政治局会议，政策定调将成为市场企稳反弹的核心驱动力。预计会议将延续“稳中求进、以进促稳”的总基调，强调实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，重点围绕扩大内需、科技创新、防范风险等领域部署任务。政策预期的明确与落地，将有效提振市场信心，推动风险偏好回升。

3. 资金面边际改善，长期资金入市加速

尽管年末资金面面临一定压力，但国内流动性整体维持适度宽松态势。央行通过结构性货币政策工具精准滴灌，为实体经济和资本市场提供稳定支撑。同时，公募基金发行、自购与ETF申购同步放量，显示机构对中长期趋势的判断并未动摇。此外，北向资金在美联储政策明朗后有望加速回流，重点布局消费、科技等板块，为市场提供增量资金。$建信新能源行业股票C(OTCFUND|015048)$

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