各位持有人朋友，大家好！前阵子忙于盯盘和调研，许久未与大家深入交流，我一直挂念着大家，也由衷感谢大家始终对长城久嘉的信任与支持。今天，我想结合近期市场动态，和大家分享我的投资观察。
自成立以来，长城久嘉创新成长便聚焦“创新成长”主题，以发展“新质生产力”的国家政策为导向，重点关注科技创新等领域。在行业配置上，主要覆盖电子、计算机、通信、军工等行业，且前十大持仓股涉及多个细分领域，以期充分把握不同方向上的机遇。
回顾今年的布局思路，我们始终围绕产业趋势与政策周期动态调整，力求与市场主线同频：
一季度，我们基于DeepSeek大模型开源对国内AI应用端发展形成显著推动的判断，重点关注了AI电子终端、智能驾驶及“AI+”等AI应用相关品种。
二季度，在关税摩擦后，我们考虑到军工作为受影响较小的行业，以及9月3日盛大阅兵式的临近，我们判断该板块在三季度有望出现整体性行情，因此进一步加大对军工方向的关注。
三季度后，A股科技行情持续升温，我们重点围绕两大主线寻找投资机会：一是AI算力及应用、终端等泛AI领域；二是商业航天、深海科技等国家战略新兴产业。
进入四季度，随着“十五五”临近，商业航天及卫星互联网有望成为国家继续大力支持的新兴产业方向，远期有望与6G协同发展，接下来产业进展或将明显加快。
在成长板块里面，商业航天和卫星互联网方向前期的涨幅不高，不是前期AI的这一波亮点。但是未来它有望跟AI结合，包括现在也提到“算力上天”，推理算力可能考虑到延时的限制约束，通过卫星互联网能更好地降低信号传输延时，且推理端的算力数据传输容量也比较大，所以这个方向未来也有望和AI有一定关联。
同时，商业航天和卫星互联网板块正处于政策、需求与全球竞争三重利好共振的关键窗口期，有望迎来发展拐点。作为尚未经历大幅炒作的优质赛道，在其产业初期的左侧布局窗口，或是中长期投资的理想布局时机。
数据来源：定期报告，截至2025.9.30，重仓股数据为历史持仓，不代表现在及未来，重点关注方向仅为基金经理当前市场观点，不代表基金未来长期必然投资方向，投资方向、基金具体持仓可能发生变化，基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准，基金有风险，投资需谨慎。
$长城久嘉创新成长混合C(OTCFUND|010052)$$长城久嘉创新成长混合A(OTCFUND|004666)$$长城景气成长混合C(OTCFUND|018940)$#朱雀三号火箭发射入轨！商业航天关注度飙升#
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