商业航天反复活跃，如何布局？

近日，国家航天局宣布已设立“商业航天司”作为专职监管机构，负责统筹商业航天产业管理，新司局将统一对接发射审批，频轨申请、运营牌照等关键环节。在密集利好催化下，商业航天概念近期走出了较强的延续性，但随着行情的演绎，板块内部分化有所加剧，赚钱效应开始向前排核心标的集中。

今年以来，我国卫星组网进度不断加快，卫星发射频次显著增加，同时民营火箭公司快速崛起，新火箭研发和可回收技术不断推进，在政策与资金的双重推动下，我国商业航天正迎来发展拐点，火箭和卫星端有望协同共振。

以商业航天为代表的新域新质方向是中邮军民融合整体投资组合中重点关注的一部分，此外，具有垄断低位或者竞争优势极其明显的下游龙头公司、估值合理、业绩向上的中上游材料、电子元器件等公司同样是中邮军民融合关注的重点。

随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内需共振，配置价值凸显，因此我们仍维持此前的观点，即明年作为“十五五”的第一年，业绩反转+新订单有望构成军工行情的核心支撑，近期板块若出现回调，或为关注的好机会。

 $中邮军民融合灵活配置混合C(OTCFUND|022243)$$中邮军民融合灵活配置混合A(OTCFUND|004139)$

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述所提行业仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表本基金实际持仓。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，观点具有时效性，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。中邮军民融合为【混合型基金】，其预期风险、预期收益高于【货币市场基金和债券型基金】，低于【股票型基金】，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特性与相关风险，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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