$中石科技(SZ300684)$  

中石科技不直接生产AI服务器整机，但已深度切入AI服务器液冷散热核心供应链，并因此成为该赛道的重要受益者。具体业务布局如下：

1. 液冷模组已批量供货

公司液冷散热模组、导热界面材料（TIM）、热管/均热板等核心零部件，已通过国内外头部服务器厂商认证并实现批量交付，2025年前三季度净利润同比激增90.59%，主要驱动力就是“AI服务器液冷模组订单持续放量”。

2. 绑定英伟达等算力巨头

中石科技通过富士康等代工厂，为英伟达A100/H100/GB200服务器提供液冷板及核心散热模组，其纳米碳材料方案使GPU液冷板热阻降低20%，可支持单机柜功耗超100kW的散热需求。

3. 收购补全液冷结构件能力

2025年12月，公司公告拟收购中石讯冷51%股权，后者拥有液冷板设计、制造及测试完整能力。交易完成后，中石科技将具备从散热材料到液冷结构件的一站式交付能力，可为客户提供整套液冷方案，进一步巩固其在AI服务器散热环节的份额。

综上，中石科技虽不自产AI服务器，但其液冷散热模组及核心材料已深度配套各大AI服务器平台，并伴随英伟达等厂商的算力芯片快速起量，成为AI服务器产业链中“隐形散热冠军”。