“减税1.665万亿，是真金白银输血”
“这是制造业的一场及时雨。”
“可企业账上利润没见涨，钱到底去了哪儿？”
政策规模与结构优化同步推进
国家税务总局政策法规司司长戴诗友于2025年12月8日在新闻发布会上披露，2025年前10个月，我国通过先进制造业增值税加计抵减等专项政策及普惠性留抵退税措施，累计为制造业减税降费及退税达16650亿元。其中，专项支持政策规模为6433亿元，普惠性政策达10217亿元。增值税发票数据显示，政策效应正推动制造业结构优化：1-11月装备制造业销售收入同比增长8.3%，计算机通信设备、仪器仪表制造等高端领域增速超10%；制造业自动化设备采购额同比增长14.2%，数字技术采购额增长11.2%，显示智能化升级加速；同时高耗能制造业占比同比下降1.2个百分点，环境治理服务采购额增长6.9%，反映绿色转型成效。
减税红利释放三大市场效应
减税降费显著提升企业盈利能力和市场投资信心，对股市产生积极影响。减税降费直接降低制造业企业运营成本，增加净利润，吸引投资者关注并推动股价上涨；释放的资金用于企业再投资，扩大生产规模和技术研发，增强市场竞争力，带动产业链发展；政策改善投资者对经济前景的预期，增强市场信心，推动股市整体上涨。
研发费用加计扣除政策精准助力企业创新，强化减税对资本市场的正面传导。研发费用加计扣除比例提高至100%，2025年前三季度已有大量企业提前享受政策红利，降低税负并促进研发投入；高新技术企业和民营企业受益显著，加计扣除金额分别达数万亿元级别，推动创新能力提升和股价表现；税务部门通过精准推送确保政策红利直达企业，支撑制造业板块在资本市场的表现。
退税改善现金流，夯实股市基本面支撑。留抵退税政策有效缓解企业资金压力，2025年1-10月制造业退税规模突出，直接提升企业经营活力；现金流改善增强企业偿债和投资能力，反映在财务报表上，吸引投资者买入相关股票；案例显示，如格力电器等企业现金流提升后战略自主权增强，股价获得长期支撑。
受益题材与核心个股聚焦
此次大规模减税降费及结构性升级政策与多个资本市场题材密切相关，尤其利好高端装备制造、数字技术供应链、清洁能源以及环保技术装备等领域。
在高端装备领域，政策推动下装备制造业销售收入持续增长，工业母机和集成电路销售收入分别实现11%和19.3%的两位数增长，相关产业链企业有望持续受益。
智能化升级方面，大规模设备更新政策落地带动全国机械设备采购额同比增长10.7%，自动化与数字技术采购需求旺盛，相关供应链企业景气度上升。
绿色转型背景下，高耗能行业占比下降，环境治理服务采购额增长6.9%，资源回收行业“反向开票”金额达9000亿元，支撑消费品以旧换新，前10个月报废汽车回收量同比增超50%，催生环保技术与循环经济新机遇。
清洁能源板块表现强劲，2025年1-11月风电、光伏销售收入分别增长16.8%和35.7%，延续高景气态势，成为政策与市场双重驱动的核心赛道。
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