市场资讯回顾
1. 事关A股，证监会主席吴清最新发声
12月6日，中国证券业协会第八次会员大会在北京举行，中国证监会主席吴清在会上发表讲话。吴清指出，A股实现了量的合理增长和质的有效提升；要发挥好首席经济学家和行业机构分析研究专长，讲好中国股市叙事；适度拓宽券商资本空间与杠杆上限，从价格竞争转向价值竞争；证券公司要扛起“看门人”责任，从把好IPO的入口关到全程护航；对于加密资产等新业态要审慎对待，看不清管不住的坚决不展业；对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率。（来源：新华财经）
2. 重大转向！美国发布最新《国家安全战略》
美国白宫于当地时间12月4日晚发布特朗普政府的新版《国家安全战略》。美国媒体12月5日报道称，这份文件共33页，阐述本届美国政府对其外交政策的调整。在涉及中国的部分，这份美国新国家安全战略称，自1979年以来，中美两国最初建立在一方为成熟富裕经济体、一方为全球最贫困国家之一的关系格局，如今已经演变为近乎对等的关系。战略还称，美国将调整与中国的经济关系，以互惠平等为原则，重振美国经济自主地位。（来源：CCTV国际时讯）
3. 2025医保药品目录公布：新增药品114种
2025年国家医保药品目录及首版商保创新药目录在广州发布。2025年国家医保药品目录成功新增114种药品，有50种是一类创新药，总体成功率88%，较2024年的76%明显提高。19种药品纳入首版商保创新药目录，其中既有CAR-T等肿瘤治疗药品，也有神经母细胞瘤、戈谢病等罕见病治疗药品，还有阿尔茨海默病治疗药品等。此次调整后，国家医保药品目录内药品总数增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种，肿瘤、慢性病、精神疾病、罕见病、儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升。（来源：央视新闻）
4. 见证历史！基金经理薪酬重大改革来了
近日，《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》已经下发，重点内容如下：一是强调“基金产品业绩”“盈利投资者占比”等指标；二是强调自购，高管全部绩效薪酬的30%自购本公司基金，基金经理自购不低于40%；三是过去三年跑输业绩比较基准10%且利润率为负的基金经理降薪不得少于30%；四是建立薪酬问责机制，同样适用于离职人员；五是过去三年基金产品业绩不佳、投资者亏损较大的，应适当降低分红频率和比例；六是应当优化薪酬分配结构，加大向一线员工、基层员工的倾斜力度；七是建立与公司长期发展、基金份额持有人长期利益相绑定的长效激励约束机制。（来源：中国基金报）
5. 中国央行连续第13个月增持黄金
12月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年11月末，我国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09%。此外，中国11月末黄金储备报7412万盎司（约2305.39吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第13个月增持黄金。（来源：界面新闻）
6. 两部门联合发文促进文旅与民航业融合发展
12月3日，文化和旅游部、中国民用航空局联合发布《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》。其中要求，到2027年，旅游出行服务水平显著提高，国际国内旅游航线覆盖更广，融合产品和场景更加丰富多元，文化和旅游与民航业实现更深层次、更大范围、更高质量的融合，形成需求牵引供给、供给创造需求的良性发展格局。（来源：证券日报）
7. 朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨
12月3日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，按程序完成了飞行任务，火箭二级进入预定轨道。此次任务同时开展了火箭一级回收验证，但过程中发生异常燃烧，未实现在回收场坪的软着陆，回收试验失败，具体原因正在进一步分析排查。
本次任务虽未实现预定火箭一级回收目标，但检验了朱雀三号运载火箭测试、发射和飞行全过程方案的正确性、合理性，各系统接口的匹配性，获取了火箭真实飞行状态下的关键工程数据，为后续发射服务、子级可靠回收可重复使用奠定了重要基础。（来源：新华社）
8. 降息概率87%！美联储重磅来袭
美联储联邦公开市场委员会计划在12月9日至10日的会议上就利率进行审议。金融市场预计将下调0.25个百分点，降至目前联邦基金目标利率区间的3.75%至4%。市场对美联储12月降息的预期押注也大幅上升，据CME FedWatch数据显示，12月降息的可能性目前约为87%。摩根士丹利重新预期美联储将在12月9日至10日的政策会议结束后降息25个基点。该机构此前因强劲的9月美国就业报告而撤回了这一预测，并预期降息将被推迟至2026年。（来源：证券时报）
一周行情回顾
1、全球市场
上周，投资者在美联储议息会议前保持观望态度，全球主要股指波动不大。美股方面，纳斯达克指数上涨0.91%，标普500指数上涨0.31%，道琼斯工业指数上涨0.50%。港股方面，恒生指数上涨0.87%。
数据来源：Wind，统计区间12月1日至12月5日，过去市场表现不代表未来。
2、A股市场
上周，A股三大指数全线收涨。截至上周五收盘，上证指数上涨0.37%重返3900点之上，深证成指上涨1.26%，创业板指上涨1.86%。
从上周表现来看，受海外宏观因素以及行业供需矛盾影响，有色金属板块领涨；此外，在朱雀三号首飞成功以及国家航天局设立设立航天司等消息刺激下，国防军工板块表现也较为强劲。
数据来源：Wind，统计区间12月1日至12月5日，过去市场表现不代表未来。
行业表现方面，申万一级行业指数中，有色金属、通信、国防军工等板块表现较好，传媒、房地产、美容护理等板块表现较差。
数据来源：Wind，统计区间12月1日至12月5日，过去市场表现不代表未来。
市场展望
上周市场整体上行，主要是周五在利好消息刺激下实现上涨，而投资者对美联储降息预期充分，并对国内经济工作会议预期降低，使得市场在周中表现较弱。上证指数实现小幅上涨，创业板指在算力推动下领涨市场，科创50表现平淡。从风格指数看，价值与成长相对均衡，分化较小，中盘优于大盘与小盘，中盘的表现主要来自于有色的突出表现。板块角度看，资源品表现较好，AI算力及机器人等也有较好表现，消费整体表现疲弱。市场日均成交不足1.7万亿元，较前一周进一步下降。融资余额基本保持稳定，上周四较前一周小幅增加100亿元左右。
国家金融监管总局近日发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，对保险公司投资相关股票的风险因子进行下调。此次调整包括：保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27；保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36；保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。此次调降的背景为监管此前提到的鼓励中长期资金入市的政策，有助于为市场带来一定增量资金。
本周即将披露一系列宏观经济数据，也将迎来美联储议息会议，由于投资者将目光转向明年，短期的数据预计对市场影响已经弱化。我们保持对中国资产的乐观展望，具备出海能力的企业，包括制造业与服务业，受益于反内卷的部分材料及机械制造、新能源等，AI浪潮背景下的科技等值得持续看好。
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