$南山铝业(SH600219)$  我昨日买入$南山铝业(SH600219)$ 基于以下原由：

一、空客订单放量与产能扩张的直接驱动

1. 订单与产能数据支撑马克龙访华期间，空客新增100架飞机订单，同时天津总装线产能从原计划的月产6架提升至75架/年（即年产能约900架）。这一产能扩张直接拉动上游航空材料需求，尤其是机翼长桁型材、航空板材等核心部件。

2. 南山铝业的供应链地位南山铝业是国内唯一同时为波音、空客供应航空板材的企业，并为空客批量生产机翼长桁用挤压型材（如7150型材）。空客订单放量将直接提升其航空材料采购量，尤其是高附加值的铝合金型材和板材。

二、中法产业链绑定深化的长期逻辑

1. 空客在华布局的持续性空客天津第二条总装线已投产，计划2025年实现月产75架目标，并计划在华建设涵盖200多家本土供应商的航空生态系统。中法深化合作将推动空客在华供应链本土化，南山铝业作为核心供应商，合作黏性增强。

2. 国产替代与技术壁垒南山铝业通过自主研发打破海外垄断（如7系铝合金热处理工艺），其航空板材国产化率占C919的70%。空客为降低供应链风险，倾向于选择技术成熟、成本可控的本土供应商，南山铝业具备显著优势。

三、南山铝业的业务结构与增长潜力

1. 高端产品占比提升2025年上半年，南山铝业航空板收入同比增长40%，毛利率达38.2%，其中机翼长桁型材等高附加值产品贡献显著。空客订单放量将进一步优化其产品结构。

2. 成本与产能优势印尼氧化铝项目（年产400万吨）提供低成本原材料，叠加国内航空铝材产能扩张，南山铝业具备规模化交付能力。其吨铝成本低于行业均值12%，抗周期能力较强。