12月9日，A股市场震荡回调，有色板块四连涨后首度回调。
消息面上，昨日金价震荡走弱，纽约金下探4200美元关口，沪金下探950元关口。11月下旬以来金价上行的动力主要来自于美联储降息预期持续升温，美元指数高位回落。宝城期货认为，短期上市场对美联储降息预期计价或较为充分，而风险偏好回升使金价承压。临近美联储12月议息会议，黄金波动下降，等待议息会议结果。
此外，铜价上看，伴随着美联储议息会议的不确定性，市场多头了结或有所上升。长线上看，铜价依然强势。（来源：宝城期货《有色早报》）
有色金属行业有望共振上行
国泰海通证券最新报告指出：
贵金属：低库存持续扰动，流动性宽松预期逐步兑现。上周市场再次交易白银供需偏紧，叠加市场对12月美联储降息的定价，白银价格突破上行，金价跟随上涨，美联储议息会议近在眼前，核心PCE物价指数显示美国通胀压力减轻，进一步增加了市场对美联储12月降息的定价。
铜：美联储议息会议将至，铜价或强势运行。美联储降息预期提升，LME出现近十年最大规模注销仓单，非美库存处于历史低位，叠加嘉能可下调2026年铜产量指引，艾芬豪表示2026年卡莫阿-卡库拉铜矿产量或低于2024年水平，推动沪铜、伦铜创历史新高。美联储议息会议将至，关注经济预测发布以及官员发声，铜价或强势运行。
铝：宏观情绪向好，铝价再创年内新高。市场对美联储鸽派预期未改，同时非美货币强势，沪铝刷新阶段高位。进入季节性淡季，加上近期铝价持续上涨，对下游消费表现有所抑制，社库小幅累积，上周铝加工开工率有所下滑，预计短期行业开工将延续弱化趋势。
能源金属：高需求延续，价格高位震荡。锂板块：高需求延续，盐湖供应继续性走低，库存持续去化。1）盐湖产量季节性走低。上周SMM统计碳酸锂产量2.19万吨，环比上升74吨，其中盐湖产量下降145吨。上周库存下降2366吨，降幅环比有所收窄，总库存天数有所上升；2）需求偏强但12月预期将季节性回落。高需求持续，但下游排产预期在12月有季节性下降可能。钴板块：上游仍受原料偏紧影响报价偏高，下游需求侧采买谨慎。钴业公司多向电新下游延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。
稀土及小金属：轻稀土受益于政策等利好因素影响，价格环比上升；但短期中重稀土供给端边际趋于宽松，价格维持下降趋势。锡供给存不确定性，尼日利亚、刚果金、印尼方面扰动仍存，需求端有望受益于科技周期下，焊料消费增长，为价格提供上行动力。（来源于国泰海通20251208《有色及贵金属行业周报：金属行业共振上行》）
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。
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