2025年步入尾声，经过了一年振奋人心的行情，A股开启震荡模式。对习惯“用耐心换未来”的朋友们而言，适合提前布局的板块似乎变少了。立足当下，还有哪些“宝藏”赛道或有成为“明日之星”的潜力？消费，正在等你慧眼识珠。
去年以来，消费延续回暖向好趋势、出口依然保持韧性，A股行情更如一场春雨，唤醒沉寂的投资热情，许多板块迎来了自己的“高光时刻”。与之相对的，消费板块却似乎略显“冷清”。
截至11月底，中证内地消费主题指数近五年市盈率TTM分位点仅为10%、风险溢价分位点高达87%，是实打实的相对低位。[1] 一方面，消费板块或许少了些科技股“逐梦星辰大海”的豪情，一些传统领域的市场前景遭受质疑；另一方面，虽然宏观经济向好可期，但面临的诸多挑战仍存。作为与经济紧密关联的板块，对敏感的资本市场而言，它可能不够“性感”。
数据来源：Wind，2020.12.01-2025.12.31。市场有风险，投资需谨慎。我国股市运作时间较短，过往业绩不代表未来，指数业绩不构成对基金业绩表现的任何承诺和保证。板块表现不代表基金表现，基金持仓会根据市场行情变化调整。
那为什么还要投资消费呢？之于板块整体，低位或许就是优势。虽然它不那么完美，但与那些期待值较高的板块相比，一些看似不大的改善或许就能成为撬动整体的催化剂。随着“存款搬家”的持续推进，风险偏好相对较低的资金有望逐渐流向其中的优质标的。保持蛰伏的耐心，当机遇的春风拂过，消费板块也能拥抱暖意。
更为重要的是，消费板块还有着与众不同的“魅力”。
最近流行用“一代人有一代人的某某”造梗。这体现了消费板块特有的包容性——在这里，刚需和可选交织、传统和新潮交融，从吃穿用度到潮玩游戏，你总能为自己的钱包找个“瘦身”场地。而作为消费主力的年轻人，当物质条件不再是唯一追求，个性表达成为“为情绪买单”的动力，他们的消费习惯将会孕育新的消费风口。
当然，我们也认为消费板块中那些所谓的传统行业并不等于“日薄西山”，其中顺应时代变革的优质企业也能获得“新生”。对于专注消费赛道的公募基金，“广撒网”虽不能确保万无一失，却能在细分领域燃起星星之火时，灵活调整方向，锚定核心精准出击 。
正在发行的财通消费优选混合发起，就是一只集“广度与精度”于一身的消费主题基金。
作为财通基金的赛道型权益基金力作，财通消费优选混合发起的可投资范围覆盖新兴消费和传统消费，连接内地和香港两市；其投资范围涉及的商品、服务既与基本生活密切相关，也能为改善生活质量“添砖加瓦”；在此基础上，根据市场情况动态调整投资切口，当前聚焦年轻人的消费、消费品牌出海、创新消费等景气度较高的领域。
成事在人，成就一只好基金离不开一位好的基金经理。财通消费优选混合发起拟任基金经理贾雅楠，拥有扎实的消费行业研究背景，投资经验跨越一、二级市场。她在管的两只代表基金都有着出色的业绩表现。
数据来源：财通基金产品定期报告，截至2025.09.30，详见文末[2]。基金有风险，投资需谨慎。我国股市运作时间较短，基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。
所谓“道为体，术为用”，选基金不仅要看基金经理的过往业绩，更要看支撑基金经理决策的投资框架。贾雅楠的投资框架可以概括为一句话：关注周期和商业模式，寻找时代里的“稀缺性”。
她认为，所有产业都有盈利周期，只是周期长短不同。当盈利上升时，市场分歧减少，好的商业模式有望获得更高的估值溢价，企业的内在价值也有望通过业绩增长得到提升。因为不同的时代可能会孕育不同的“幸运儿”，所以基金经理要保持学习与时俱进，只有将投资逻辑置于时代背景下，努力发掘处于盈利上行期、甚至爆发期的行业和公司，才能有望抓住时代红利。
如果你想找潜力方向做长期布局，如果你想化消费风潮为投资机遇，敬请关注财通消费优选混合发起！
数据来源：[1] Wind，2020.12.01-2025.11.30
[2] 净值增长率来自财通基金产品定期报告，财通均衡一年持有期混合成立于2021年11月24日，贾雅楠自2024年10月21日开始任职基金经理；A类从2021.11.24到2024.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）为-18.13%(-13.17%)、-17.14%(-8.10%)、24.88%(13.99%)；C类从2021.11.24到2024.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）为-18.79%(-13.17%)、-17.81%(-8.10%)、23.89%(13.99%)；截至2025.09.30，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来44.90%(4.59%)，近三年76.97%(25.63%)，近一年97.60%(14.72%)；截至2025.09.30，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来40.52%(4.59%)，近三年72.78%(25.63%)，近一年96.07%(14.72%)；财通智慧成长混合成立于2020年4月3日，贾雅楠自2025年1月24日开始任职基金经理；A类从2020.4.3至2024.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）分别为21.20%(10.56%)、-12.39%(-14.42%)、-27.53%(-5.19%)、46.82%(6.96%)；C类从2020.4.3至2024.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）分别为20.24%(10.56%)、-13.09%(-14.42%)、-28.10%(-5.19%)、45.65%(6.96%)；截至2025.09.30，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来115.57%(35.53%)，近五年92.25%(19.72%)，近三年58.14%(26.15%)，近一年96.74%(22.01%)；截至2025.09.30，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来106.31%(35.53%)，近五年84.72%(19.72%)，近三年54.39%(26.15%)，近一年95.18%(22.01%)；历史数据仅供参考，我国基金运作时间较短，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。
基金经理履历：贾雅楠，8年证券从业年限，上海交通大学金融硕士。历任上海景林股权投资管理有限公司投资经理，国泰君安创新投资有限公司资深投资经理。2020年10月加入财通基金管理有限公司，曾任研究部研究员、高级研究员、基金投资部基金经理助理，现任权益公募投资部基金经理。
风险提示：财通智慧成长混合为混合型基金，风险等级为R3等级，其预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。
财通均衡一年持有期混合为混合型基金，风险等级为R3等级，其预期收益和风险水平理论上高于债券型基金和货币市场基金、低于股票型基金。基金对于每份基金份额设定一年最短持有期限，投资者认购或申购、转换转入基金份额后，自基金合同生效日或申购、转换转入确认日起一年内不得赎回或转换转出。因此，对于基金份额持有人而言，存在投资基金后一年内无法赎回的风险。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者在进行投资决策前，应仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》及相关公告，做好风险测评，并根据风险承受能力选择相匹配的风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。指数业绩不构成对基金业绩表现的任何承诺和保证。文中提及行业、板块不构成任何投资推介，文中市场判断不对未来市场表现构成任何保证，历史情况仅供参考。产品策略仅供参考，不构成实际投资承诺和保证，具体投资策略运作，以产品定期报告为准。基金有风险，投资需谨慎。
尊敬的投资者： 投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，应仔细阅读基金合同、招募说明书、份额发售公告、产品资料概要等法律文件，充分理解财通消费优选混合型发起式证券投资基金的风险收益特征和产品特性、权利、义务，并愿意承担相应的投资风险。根据有关法律法规，财通基金管理有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、本基金的特有风险：1、本基金为混合型发起式基金，风险等级为R3等级。 2、本基金是混合型基金，股票（含存托凭证）投资占基金资产的比例为60%-95%（其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的 0-50%），属于股票仓位偏高且相对稳定的基金品种，受股票市场系统性风险影响较大，如果股票市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。 3、本基金投资于消费主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%，因此本基金的股票投资业绩与本基金界定的消费行业证券的相关性较大，需承担相应风险。 4、本基金可以投资内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的规定范围内的香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联合交易所”）上市的股票（以下简称“港股通标的股票”），会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行 T+0 回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，本基金并非必然投资港股。 5、本基金的投资范围包括科创板股票，科创板股票交易实施更加严格的投资者适当性管理制度，投资者门槛高；随着后期上市企业的增加，部分股票可能面临交易不活跃、流动性差等风险；且投资者可能在特定阶段对科创板个股形成一致性预期，存在本基金持有股票无法成交的风险。科创板退市制度较主板更为严格，退市时间短、退市速度快、退市情形多，且不再设置暂停上市、恢复上市和重新上市环节，上市公司退市风险更大，可能给基金资产净值带来不利影响。因科创板上市企业均为科技创新成长型企业，其商业模式、盈利风险、业绩波动等特征较为相似，基金难以通过分散投资降低投资风险，若股票价格同向波动，将引起基金资产净值波动。 6、本基金的投资范围包括存托凭证，面临存托凭证价格大幅波动甚至出现较大亏损的风险、与存托凭证发行机制相关的风险等。本基金可根据投资策略需要或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于存托凭证或选择不将基金资产投资于存托凭证，基金资产并非必然投资存托凭证。 7、本基金的投资范围包括资产支持证券，资产支持证券的风险主要与资产质量有关，比如债务人违约可能性的高低、债务人行使抵消权可能性的高低，资产收益受自然灾害、战争、罢工的影响程度，资产收益与外部经济环境变化的相关性等。如果资产支持证券受上述因素的影响程度低，则资产风险小，反之则风险高。 8、本基金可投资股指期货、股票期权，股指期货、股票期权采用保证金交易制度，由于保证金交易具有杠杆性，当出现不利行情时，股价指数微小的变动就可能会使投资人权益遭受较大损失。股指期货、股票期权采用每日无负债结算制度，如果没有在规定的时间内补足保证金，按规定将被强制平仓，可能给投资带来重大损失。 9、本基金的投资范围包括国债期货，国债期货的投资可能面临市场风险、基差风险、流动性风险。市场风险是因期货市场价格波动使所持有的期货合约价值发生变化的风险。基差风险是期货市场的特有风险之一，是指由于期货与现货间的价差的波动，影响套期保值或套利效果，使之发生意外损益的风险。流动性风险可分为两类：一类为流通量风险，是指期货合约无法及时以所希望的价格建立或了结头寸的风险，此类风险往往是由市场缺乏广度或深度导致的；另一类为资金量风险，是指资金量无法满足保证金要求，使得所持有的头寸面临被强制平仓的风险。 10、本基金可参与融资业务。融资业务存在信用风险、投资风险和合规风险等风险，可能导致基金资产损失。 11、本基金为发起式基金，在基金募集时，发起资金提供方将运用发起资金认购本基金的金额不低于1000万元，认购的基金份额持有期限不低于三年。基金管理人认购的基金份额持有期限满三年后，发起资金提供方将根据自身情况决定是否继续持有，届时，发起资金提供方有可能赎回认购的本基金份额。另外，在基金合同生效之日起3年后的对应日，若基金资产净值低于2亿元，基金合同自动终止，且不得通过召开基金份额持有人大会的方式延续基金合同期限。因此本基金面临自动清算的风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。财通基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、【财通消费优选混合型发起式证券投资基金】（以下简称“本基金”）由【财通基金管理有限公司】（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【http://www.ctfund.com/】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
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