浙江富浙绍芯集成电路产业基金向美迪凯控股子公司光学半导体公司注资2亿元，按21.8亿元投前估值获得8.4%股权。从估值层面分析，这意味着市场对这家成立7年、尚处亏损期子公司的技术潜力给予了显著溢价。
具体数据显示，光学半导体公司2024年营收3.13亿元，净亏损4248万元；2025年前三季度营收2.64亿元，亏损额扩大至6577万元。与单纯财务数据形成鲜明对比的是经营范围的宽度——覆盖光电子器件、集成电路芯片、智能车载设备等前沿领域，与母公司美迪凯在苹果、华为产业链的布局形成协同效应。这一反差应是此次高估值的重要支撑。
值得关注的是增资协议设置的回购条款。公告披露，投资者可在出资后4年内要求控股股东美迪凯以现金方式回购股权。这种带有明确退出路径的设计，降低了国有产业基金的投资风险，也反映出对子公司未来发展路径的审慎规划。
此次交易的另外两个隐藏信息点值得细究。一是增资价款不得转移至美迪凯或其关联方使用，确保资金完全用于子公司主营业务发展。二是交易后美迪凯持股比例从90%降至82.44%，仍保持绝对控股权，在引入资源与控制权稀释间取得了平衡。
从产业背景看，光学半导体领域正随AR/VR设备普及和车载激光雷达量产需求进入技术驱动型增长期。美迪凯长期积累的精密光学、微纳光学技术平台，与浙江集成电路产业的区域优势形成共振。此次地方产业基金入股，可视为对半导体国产化替代趋势的又一次资本投票。
增资背后更深层的考量应是对长期技术突破的耐心。半导体行业作为资本与技术双密集型产业，要攻克高精度薄膜沉积、三维集成等工艺难题，既需要持续投入，也需承担阶段性亏损。产业基金此时进场，着眼点显然超越了当前财报数字的盈利水平。
市场对此次交易的即时反应相对平淡，12月10日股价微涨0.72%。这或许表明投资者正在消化21.8亿元估值与当下财务表现间的落差，并将关注点转向浙江富浙绍芯介入后能否真正催化技术商业化进程。据公告日程，美迪凯近期的密集机构调研中，资本运作与技术路线应是焦点话题。
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