北京时间12月11日凌晨3点，美联储宣布，降息25个基点，将联邦基金利率目标区间从3.75%—4.00%下调至3.50%—3.75%，符合市场预期。同时，美联储宣布，将在本月开始扩大资产负债表，购买400亿美元的短期国债。
美联储主席鲍威尔表示，美联储将逐次会议做出决定，货币政策并不存在预定的路径；国债购买规模或将在未来数月维持高位。另外，最新公布的“点阵图”显示，美联储官员的中值预期为2026年再降息25个基点，2027年再降25个基点，与9月时的预测一致。
受鲍威尔“鸽派”发言刺激，美股三大指数集体拉升，黄金、白银等贵金属集体上冲，COMEX白银大涨超3%，价格再创新高！铜价同样冲高，截至10:23，COMEX铜涨1.4%！
铜：美联储降息&供给侧刚性&需求端新质动能，铜价有望走强！
长江期货表示，从去年9月至今，美联储累计降息幅度约175个BP。长期来看，美国降息周期尚未结束，美国债务风险、美联储独立性受到影响下，美元将走弱利好铜价。贸易摩擦缓和、地缘政治冲突暂缓叠加全球降息周期下铜价有望继续受到提振，但宏观方面仍需关注2026年美联储降息节奏以及潜在的美国精铜关税加征落地影响。
此外，从供给端来看，长江期货指出，供给端矿端事故频发，矿冶矛盾持续演绎。 2025年智利ElTeniente、刚果金Kamoa-Kakula、印度尼西亚Grasberg等铜矿的生产中断使得矿端偏紧，铜矿品位下降叠加矿端扰动事件增加，2025年全球铜矿产量增量不及预期。受到原料紧缺以及国内降低矿铜产能、抵制不合理计价的反内卷预期下，精铜产量或有收缩态势。
需求端来看，长江期货认为，重要规划建议将传统产业优化提升置于首位，同时要培育未来产业。新能源方面，风电光伏“抢装潮”带动上半年新能源装机大幅增加，但全年新能源装机整体依然稳定增长。电力投资方面，随着新能源装机规模的提升，电网和储能是实现电力消纳和外送的重要环节，未来5年时期将继续加速构建新型电力系统，电网和储能的投资将进一步扩大，电网相关订单景气度仍将延续，助力新能源高质量发展。科技自立自强成为独立目标，要求关键核心技术取得决定性突破；全面实施“人工智能+”行动，以人工智能引领科研范式变革，抢占人工智能产业应用制高点。随着全球科技巨头加速布局AI，AI数据中心的电力需求预计将在未来十年内大幅增长，未来AI数据中心电力需求激增或将带动AIDC储能大幅增加，铜需求有望实现稳定快速的增长。十五五规划建议更加重视总需求问题，明确居民消费率目标，强化促消费政策。当前“两新”政策推动制造业投资和居民消费，但政策效能边际放缓，后续消费政策定将继续发力，带动新能源汽车、家电产销稳定增长。（来源于长江期货2025-12-8《宏观为翼产业托举，铜价屡攀新高仍可期》）
贵金属：流动性宽松支撑贵金属金融属性走强
中信期货表示，月内贵金属方向预计延续震荡向上。一方面，流动性宽松预期仍是季度级别的核心驱动，关注美联储主席提名，候选人中相对更鸽的哈塞特提名概率逐渐增加，关注提名确认后新主席的发言，提名后至上任前，可能是流动性宽松预期和美联储独立性风险交易最流畅的阶段。另一方面，来自白银的领涨驱动对金价形成支撑，挤仓交易正从白银向铜扩散，月内或仍是资金交易热点。长期中，美元信用收缩的时代叙事将继续主导贵金属上行趋势，美国货币扩张、全球财政扩张预期或带动经济周期向温和复苏轮动，白银有望迎来更大的弹性。（来源于中信期货20251210《贵金属震荡偏强，银价展现韧性》）
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