重庆建工短期事件梳理

首先说结论：重庆建工从一开始就没有考虑过要转股

从最近一系列的动作就可以看出重庆市政府对建工的安排，从过往财务来看，公司是没有付款的能力的，虽然三季报公司的账面现金大于转债金额，但细看母公司的账面现金是不足的，另外子公司账面大部分资金都是不可动用的款项，这个从报表附注就可以看得出来，后面从转让十二建的时候就初露端倪了，十二建转给母公司，当时出这个转让公告的时候，也列出了母公司的资产负债情况，是没有这个能力去付十二建的28亿应收账款，但公告中又明确说明在11月底之前，要付14个亿，钱从哪来?后面11月28号就出现了质押股份的事情，质押的不是金融机构，而是重庆城投，相当于是城投拿出来钱绕了个弯来付了公司的可转债到期，接着又是二股东无偿划转股份给城投及地产的事情，城投算是正式入主了建工，早几天的人事安排，又印证了这一点，总经理周进被辞职，空降了城投的曾志凯进来，这样做的目的，也是重庆国资委对建工这个烂摊子问题的彻底解决，城投是投资方和业主方，建工是施工方，对于城投来说，能让城投的战略意图通过建工高效落地，对于建工来说，十五五规划中城投有2400亿的综合开发项目，可以为建工提供长期稳定的优质订单，从而改变建工亏损的局面。未来可能二股东重庆高速会陆续退出。基于以上，公司就没有了转股的意愿，现在不能确定的就是这个不转股意愿是由城投讨论提出的，还是重庆市国资委讨论提出的，至于后续的预期跟预期能否兑现，则需要时间去消化和验证。